东吴期货商讨所策略参考｜豆粕走势七连阳，台风天气对农家具影响有多大？

（原标题：东吴期货商讨所策略参考｜豆粕走势七连阳，台风天气对农家具影响有多大？）

2023.8.10

当天重心怜惜：聚酯，白糖

聚酯：短纤近期在聚酯链中显豁偏强，因PTA前期下落带来的加工费建造。此外，近期短纤需求亮眼，总体产销在116.77%，廉价货源减少销售略见好转，提振买盘歧视。按以往季节性，8月PTA和短纤价差缓缓拘谨，行改日到的备货旺季不错重心怜惜库存情况，依然空TA09多短纤10为主。

白糖：中长久来看，印度及泰国的减产预期有较强的利多后果。何况当今期现基差较大，短期内将保管偏强走势，但昨日涨幅较大，操作上不建议追涨，回调后在10日均线近邻布局多单，耀眼国内新榨季坐褥数据及行将到港的入口白糖。

宏不雅金融养殖品：CPI和PPI底部可能依然酿成

股指期货。受高基数影响7月CPI同比转负，事业价钱带动CPI环比改善，中枢CPI反弹。国内需求有所改善，重迭国际巨额商品价钱上行影响，PPI环比、同比均有所改善。CPI和PPI底部可能依然酿成，后续建造速率还需不雅察策略对需求提振情况。指数短期参预盘整景况，成交捏续萎缩，后续空间将取决于策略力度和对经济本色提振后果。

玄色系板块：弱执行保管

螺卷。7月CPI同比和PPI同比分离为-0.3%和-4.4%，CPI同比转负，PPI同比开发10个月负增长，价钱总体较为低迷，主若是需求不足，信心欠安。钢谷网数据，螺纹表需还在回落，执行端照旧很弱，不绝磨真金不怕火资本撑捏，参考短经由谷电资本3680近邻。

铁矿。盘面开发下逾期，昨日铁矿有所反弹，近期受台风影响，铁矿到港下降，导致供给压力并莫得太多露馅。不外铁水减产的细目性也比拟强，矿价总体承压神态还会保管，操作上建议逢反弹作念空。

双焦。近期运输尚未完全修起，焦炭对钢厂提倡五轮加价，现货方面临盘面仍有一定撑捏，短期宽幅荡漾为主。但中期来看，粗钢平控例必导致钢材减产，待运输缓解，双焦仍会回到供需宽松的神态，价钱转头劣势。因此，建议09合约不雅望为主，逢反弹作念空01合约。

玻璃纯碱。纯碱盘面小幅反弹。音信面远兴刮板机故障，昆仑开工下降。从生意商、期现商看卑劣补库比拟积极，但卑劣玻璃需求一般，全体处于供需均衡的强基本面。总体来看短期盘面随市集预期剧烈波动，怜惜远兴二线进程情况，远月不错严慎布局空单。河北洪涝灾害严重，玻璃沙河停售后优惠廉价转抛原片，部分厂家趁便使现货加价刺激生意商拿货，近日情谊有所减退，产销回落，深加工订单捏续走弱。09合约下方撑捏较强，基差小幅走扩，九十月旺季行将降临，后续走势需要捏续怜惜产销，09近月多单严慎入场，01等远月恭候产销走弱空单入场。

LPG。国际原油保管强势布景重迭现货价钱高位企稳。月初到岸量有所修起，船埠销售淡雅下库存仍以低位运步履主。然而利多预期开释后末端采购放缓，化工利润下滑铁心市集进一步推涨能源，盘面捏续推涨动能不足，远月多单择机止盈。

PTA。PTA昨日上止跌小幅反弹，汽油利润止跌反弹导致PXN小幅上专揽得原油端的强势告成传导，后续仍要末端怜惜调油利润情况。中长久来看汽油需求旺季杀青后，PXN仍然有一定的压缩预期。此外昨日新增安装动态：新疆中泰120万吨安装泊车当中，缠绵15日近邻重启；珠海英力士2#125万吨安装降负至7成运作，1#110万吨安装时时运行。东营威联250万吨安装因故短停。多家大型安装纷繁泊车，供应短期收缩显豁，展望开工率下落至75%近邻，后续PTA加工费存在一定的建造空间。策略建议：短期不雅望为主，中长久TA01合约保管区间荡漾，8月头寸以空TA多PF价差拘谨为主。

MEG。昨日日盘乙二醇延续反弹走势，但弹性较差，新增安装动态：中科真金不怕火葬50万吨安装昨日临时故障泊车，当天安装依然重启，当今乙二醇低负荷运行中，环氧乙烷 尚未出料；中盐红四方30万吨安装8月4日重启，当今负荷5成傍边，后期负荷有上调缠绵。陕西延长10万吨安装当今负荷下调至5成，此前负荷在7成傍边；神华榆林化学40万安装当天初始泊车磨真金不怕火，展望捏续45天傍边，此前该安装负荷保管5成近邻。当今供应增减不一，国际安装供给无法酿成共振，01合约依然不错有作念多安全旯旮。策略建议：91反套逻辑保管，中长久01合约均保管看多念念路。

PVC。盘面价钱站稳6200，出口捏续放量撑捏近端去库，当今出口依然是利多成分。不外跟着原油价钱如果触顶回落的话，可能后续会影响采购的积极性，出口阶段性受阻，伴跟着煤炭价钱下滑，有可能转为下落驱动。策略建议：短多中空念念路保管，8月中下旬之后不错稳当逢高离场后恭候时机转为空单。

甲醇。音信面上，江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装初始投料；伊朗Sabalan165万吨/年甲醇安装听闻泊车，具体待追踪。受坐褥利润回升后供给增多以及能源煤末端日耗缓缓见后顶资本初始寂静下移的影响，甲醇期价近期冲高回逾期盘整运行。主力合约基本完成移仓换月，2309合约多单可止盈离场。华东沿海MTO安装较强的重启预期、宁夏宝丰50万吨/年甲醇制烯烃新安装的投产、传统需求的“金九银十”、国表里冬季自然气安装的限产以及冬季的燃料需求均会对01合约有撑捏作用，库存及估值十足水平偏低的情况下，中长久仍建议逢低作念多2401合约。套利方面，01-05逢低正套；PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装修起后将更有益于此头寸。

棉花。抛储及滑准税配额两大策略稳当市集预期，未产生较大利空影响，扼制棉价短期飞腾趋势。中长久来看，市集焦点仍在怜惜7、8月新疆高温天气对棉花单产影响，供应端矛盾或进一步放大，新年度籽棉抢收预期仍热烈，同期抛储保管100%成交率，策略上怜惜2401逢低作念多契机。

有色金属：低库存撑捏铜价

沪铜。宏不雅面与基本面共振，铜价上方承压。周三伦铜收涨0.32%，沪铜主力日盘跌0.44%，夜盘收涨0.29%。宏不雅面，在好意思国经济韧性十足而欧洲经济捏续疲弱且通胀艰深的布景下，好意思元偏强运行，而国内预期层面进一步走强的驱动有限，宏不雅全体有所弱化。基本面，8月供应展望环比出现显豁增多，一方面真金不怕火厂磨真金不怕火结束后缓缓复产，另一方面非洲铜存在聚集到港预期，而破费端或延续淡季行情，基本面撑捏有限。入口铜捏续流入市集，现货市集急切景况有所好转。宏不雅面与基本面共振，铜价上方压力加大，但在库存问题未取得改善前，下方仍有撑捏，后续怜惜库存变化。

沪铝/氧化铝。库存保管低位，铝价高位荡漾。周三伦铝收平，沪铝主力日盘收涨0.22%，夜盘收涨0.24%。供应端，云南复产较为告成，8月供应端压力将缓缓体现。破费端，除了电网订单对开工的提振外，其他板块未见显豁亮点，建筑板块株连卑劣开工。基本面撑捏有限，中线保管逢高沽空念念路的判断。周一铝锭延续去库，展望短期在低库存撑捏下价钱仍僵捏在高位。氧化铝跟着复产激动，需求增多，撑捏氧化铝价钱，探究回调作念多。

农家具：怜惜MPOB月度阐发公布

油脂。受原油走强带动，昨日油脂大幅探底回升，一举归附前一日破位下落的走势，样子再度变得扑朔迷离。当天怜惜行将当天中午公布的MPOB月度阐发，市集预期7月马棕库存将不绝增多，创5个月高位，或对市集有一定利空影响。不外市集实在轩敞可能要等周六凌晨USDA月度供需阐发的公布。咱们倾向于在USDA月度供需阐发公布后，短期内利多出尽，油脂价钱将会实在步入下落趋势。

豆粕/菜粕。8月供需阐发周五晚上行将公布，市集展望好意思豆单产将有所下调。但把柄天气情况骄气，好意思豆在七月下旬长势淡雅，八月预期降雨也高于平均水平，单产下调幅度或将不足预期。国内方面，由于海关稽查再次蔓延通过速率，重迭后续到港量较少，油厂停机磨真金不怕火缠绵增多，现货供应偏紧，撑捏国内豆粕价钱。

白糖。昨日白糖2309飞腾1.73%，ICE原糖飞腾1.32%。巴西七月上半月产糖量有所回升，增产场面不改，但印度、泰国产量预估利多，国内存在硬缺口库存处于历史低位。好意思元汇率走强，糖价撑捏收缩。耀眼国内新产季榨糖资本及后续产销数据。中国正在巴西装糖约75万吨，展望9月到港，展望近期盘面高位荡漾。

生猪。猪价当今高位捏稳，受到高价影响，出栏均重上升，企业出栏意愿转好，出栏压力增大。洪涝灾害对生猪后续疫病出栏等有潜在成分影响，南北地区标猪价钱差扩大，全体报价上下不一。部分二育进场，但资本偏高，投契商情谊偏不雅望，受到加价影响，宰杀场和生意商竞价意愿差，宰杀量捏续走低，但当今莫得不雅察到出栏量的大幅下降，短期供需错配，偏荡漾看待，当今盘面价钱走到较高的位置，单边朝上空间看不到太多，多单不错部分止盈，阶段性的供应断档、天气成分的扰动、情谊面的共振等齐不具备长久性，中长久保管看空不雅点。