20230310｜东吴期货防守所策略早参

（原标题：20230310｜东吴期货防守所策略早参）

玄色系反弹，油价延续弱势｜东吴期货防守所策略早参

2023.03.10

宏不雅金融衍生品:指数区间震憾

股指期货。周四指数下探回升，尾盘小幅回落，个股涨跌各半，两市成交额7567亿元。在现时存量资金博弈下，新的市集干线尚未变成，市集热枕可能偏严慎。国内经济复苏仍有待考证，同期好意思联储紧缩逻辑尚未松动，指数或保管区间震憾，忽视暂时保握不雅望。

玄色系板块:存眷需求

螺卷：好意思联储开释在昨日商品普跌的配景下，螺纹热卷发达的相对强势，钢谷网数据螺纹表需环比大幅回升，保握较好的去库节拍。面前基本面仍支握朝上，风险点在于外洋加息超预期，作念厚热枕有所回落，操作上忽视短期不雅望，逢回调再作念多。

铁矿。铁矿石价钱高位窄幅震憾，面前的供需下，铁矿将会保握去库，钢材需求的握续好转，也给了铁矿价钱接续走强的信心。不外好意思国超预期加息升温，对商品价钱如故有些影响，操作上忽视不雅望，恭候回调再作念多。

双焦。昨日钢联发布的钢材周度表需数据超市集预期，后市需求仍有期待，双焦价钱受此影响出现回升。短期在需求无法证伪且矿山安全搜检增多的情况下，双焦价钱不会大幅下降。但现时价钱已行至较高位，近期盘面将保管高位区间震憾，忽视逢回调作念多。

铁合金。上周PMI数据鼓动玄色盘面，本周市集举座热枕有消退任意的迹象，前期的阶段性上调干涉尾声。基本面来看，双硅供应浩大于需求，需求端有已过拐点反弹，但卑劣订单数目发达一般，期现商拿货意愿平平，基本面偏松，策略上不错作念空，或斟酌作念多硅锰-硅铁价差。

玻璃纯碱。2月PMI数据超预期擢升市集信心，纯碱开工拉满，需求端光伏移交浮法的劣势，举座库存低位震憾，多地现货报价上调，受其影响贸易商大多不雅望，视情况逢低买入。国内浮法玻璃市集多地报涨1-2元。 主产销区沙河厂家库存比上周减少84万分量箱，经销商库存环比减少24万分量箱，举座处于高位去库的景色，卑劣转好，策略上忽视多单接续握有，不错逢低买入。

动力化工：隔夜油价重挫，提防低开风险

原油。昨日延续跌势，跟着对好意思联储加息预期逐渐深切，市集对经济衰败及石油刚性需求的损失担忧加重，前晚好意思国小非农与职位空白数数据指向处事市集火爆，助推鹰派热枕并加大了宏不雅压力。今天好意思国将公布大非农和闲暇率数据，存眷可能对市集变成的冲击，咱们以为布伦特总体仍保管77-90好意思元区间震憾，忽视恭候低位隔邻再择机作念多。

沥青。3月第2周沥青产业数据裸露真金不怕火厂开工率上行轻松，出货量有一定反弹，社库库存握续上行。沥青冬储以来真金不怕火厂淡季出货顺畅，贸易商看好后市，在本轮油价回调工夫走势较为坚挺，上方存眷4000一线压力，风险方面存眷排产竣事情况。

LPG。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东历练变成的短期缺口。供需两头要素驱动了国际市集进行再均衡。面前3月上旬，PDH开工率或正在见底，这意味着LPG价钱下降的空间相对有限，价钱握续高潮的动能取决于利润拓荒的速率和力度。近日原油市集大幅回落使得PG盘面短期压力增强，价钱回调后或提供顺应买点。

PTA。昨日TA日盘小幅回撤后，夜盘拉涨，拿回一说念跌幅，59价差小幅走弱，TA-EG价差握续上扬。石脑油和PX随从原油价钱运转回调，市集加息预期升温，TA加工费运转推广，不外面前本钱端详沿仍然偏强。策略忽视：多单接续握有，风险偏好低者可部分止盈，59正套可部分或一说念止盈，TA-EG价差作念阔可部分止盈。

MEG。乙二醇还是在聚酯链中发达最弱，连跌4个往来日后昨昼夜盘稍显止跌。面前乙二醇供应存在增量预期。广西华谊、中盐红四方、阳煤寿阳等煤制企业安设存在重启预期，预测对加重面前乙二醇库存压力，总体来看向下空间不大但相同上方空间受高库存压制，并不会走的太高。策略忽视：短期保握不雅望。

PVC。PVC昨日跌幅较大，PVC面前如故本钱较低与供需较弱相互博弈，库存压力超越大，开工率居高不下，依靠压缩利润倒闭企业减产管束矛盾如故比靠需求大复苏来的靠谱一些，现鄙人游开工和地产基本上仍然是属于弱复苏的神色，天然当今氯碱企业损失严重，在本钱上利好PVC，不外当今05合约实现去库比拟难，举座偏空念念路来看待。策略忽视：短期保握不雅望，前期空单握续握有。

棉花棉纱。郑棉宽幅震憾走弱，主力合约报收14485元/吨（-180)。新疆棉花加工仍保管高位，USDA3月上调国内22/23年度产量21.78万吨，棉花交易库存同比减幅缩窄，供需宽松，短期将保管区间震憾。市集存眷点逐渐转向补贴战术和新年度棉花耕作。风险教唆：宏不雅环境；补贴战术

有色金属：短线堕入僵握，存眷周五晚好意思非农处事数据

铜。铜价震憾运行，存眷好意思国非农数据。周四伦铜收跌0.31%，沪铜主力合约日盘收涨0.49%，夜盘收涨0.07%。上周好意思国初请闲暇金东说念主数小幅反弹，3月好意思联储加息50bp概率下滑，好意思元小幅走弱；中国2月CPI同比高潮1%，PPI同比下降1.4%，弱于预期，强复苏信心受到打压。短期基本面并无彰着矛盾，难以对价钱组成驱动。周三巴拿马政府与第一量子达成最终契约，预测将来几天将还原运营，铜精矿供应预测将进一步改善。SMM发布2月电解铜产量为90.78万吨，同比加多6.49%，供应相对宽松。卑劣内容消费还原偏慢，开工环比改善但低于往年水平。周一社会库存较上周五去库0.1万吨，或示意库存见顶，旺季预期尚难证伪。宏不雅面堕入僵握，同期基本面短少沟通，铜价预测保管震憾运行，存眷周五晚好意思国非农处事数据。

铝。消费还原漫漫，铝价承压运行。周四伦铝收跌1.69%，沪铝主力合约日盘收跌0.08%，夜盘收跌0.05%。供应方面，云南铝厂均已完成这次减产责任，且四川贵州复产偏慢，西南各省降水还是偏少。需求方面，卑劣开工环比接续改善，但仍处于积年偏低水平。周四SMM社会库存为126.7万吨，较周一下降0.2万吨，铝棒库存为16.34万吨，较上周加多0.72万吨，库存拐点接续延后，需求还原之路漫漫。另外，保供压力下煤价回调，相沿收缩，面前对应本钱在万七隔邻。预测在消费难以充分改善的情况下，铝价朝上冲破压力较大，短期或保管震憾运行，存眷库存变化。

工业硅。周四主力跌0.58%。现货方面上周库存抬升，现时库存处于历史同期高位，云南地区工业硅汽运运脚高潮预测握续至3月底，需求端硅料、DMC、 107胶价钱出现松动，部分单体企业3月中下旬历练DMC产量预测下降，多晶硅、铝合金保管按需补库为主。累库压力下价钱难以大幅高潮，忽视波段操作。

农产物:存眷MPOB月度求教

油脂。受USDA求教利好影响，油脂昨日小幅反弹，但咱们以为难以调动下降的趋势。宏不雅面3月份濒临好意思联储加息的压力，基本面跟着usda求教的公布利多出尽，后市濒临南好意思大豆上市以及棕榈油干涉增产周期增产的压力。当天中午MPOB将公布2月份供需求教。

豆粕/菜粕。USDA3月供需求教裸露，阿根廷大豆产量预估3300万吨，预期3665万吨，前值4100万吨；阿根廷玉米产量预估4000万吨，市集预期4341万吨，前值4700万吨。库存方面，好意思国下调大豆库存0.15亿蒲式耳，上调玉米库存0.75亿蒲式耳至13.42亿蒲式耳。这次求教对大豆中性偏多，对玉米中性偏空。

苹果。昨日2305合约下降2.7%。宇宙库存较上周下降2.34%。面前处于供应压力不大同期需求较弱的场面。市集举座行情比拟清淡，暂无货源积压,客商作风逐渐趋于严慎，行情基本不变。多量客商备货可供应至清朗节。跟着气温的回升，批发市集的到货量比之前稍有加多.操作上，忽视不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下降2.08%。现货猪价举座偏弱，繁衍端出栏积极性稍强。面前处于一个供应偏松，卑劣端走货一般，二育不雅望的场面。屠企日度宰杀量畅达下降，多销耗库存为主。在三月份可能会存在供需的博弈，预测近期震憾下行，操作上忽视不雅望为主。