东吴期货投资策略早参20221107

（原标题：东吴期货投资策略早参20221107）

2022.11.07

宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回颤动

股指期货。轮廓来看，过程前期颐养后，市集底部基本探明。上周在策略预期等要素的催化下，情谊较着缔造。短期内，由于市集预期破灭，市集情谊可能存在反复，短期指数走势或重回颤动，但颐养空间有限。由于经济基本面尚未较着改善，10月制造业PMI回落至收缩区间，因此与宏不雅经济预计性不彊的中小成长作风可能发扬更好，IM有望不竭占优。

玄色系板块:波段操动作主

螺卷。上周钢价出现较着反弹，钢材需求有一定韧性，但更多是情谊回升。基本面来看，螺纹保抓较快去库速率，热卷也好于客岁同期，加受骗今产量下降，因此即使情谊转差，前期价钱的低点也很大可能会是阶段性底部，操作上提出波段操作，螺纹01参考3400-3650，热卷01合约参考3450-3700。

铁矿。上周铁矿价钱较着走强，主如若情谊缔造。铁水产量仍是高位出现较着回落，且钢材需求尚可，很难再有较着下行空间。不外短期到港高位加上需求自己裂缝，铁矿累库压力也在，瞻望盘面颤动为主，01合约参考600-680波段操作。

双焦。昨日中焦协市集委员会召开市集分析会。与会企业决定在现时亏本的情况下，除看守焦炉基本运转用煤外罢手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。此外，钢厂抓续亏本，对焦炭仍有提降意愿，且停产考验高炉数目增多，对焦炭需求也有所减弱。双焦当今仍旧承压，短期提出不雅望，不宜追多，中期以逢高布局空单为主。

能源化工：周末油价大幅冲高

原油。隔夜原油大涨，因好意思联储短期加息旅途可能放缓以及欧盟制裁俄油日历将至，大众原油及制品油库存低位也对油价起到撑抓。好意思国10月空闲率升至3.7%，非农工作东说念主口低于预期，两名好意思联储官员说起可能延缓加息，尽管加息周期仍将抓续且最终利率或高于预期，但短期放缓依然能赐与巨额商品喘气之机。咱们合计油价总体仍看守宽幅颤动运行，瞻望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第一周沥青产业数据显现开工率小幅走高，出货量微减，厂库社库增减不一，基本面看守偏弱。现货价钱相似处于颤动偏弱态势，但资本端近期走势稍强，提出前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。

LPG。燃气花费的季节性增长受结尾物流和商用偏弱的影响暂不较着，而国内入口量的锐增相易山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差飞速弥合。近期需求增长预期存在削弱，季节性行情落实仍不生动，上行能源及空间有限，盘面看守区间颤动，贴水样式难以扭转。

PTA。周五TA领涨聚酯链，TA01合约收盘价5396元/吨，较上一交游日价钱高涨226元/吨，夜盘小幅微涨至5404元/吨，基差大幅收窄至244（前值：412）。10月份对需求衰退的逻辑仍是交游的比较透顶，下行空间未几，11月初，市集关于悲不雅预期开动逐步升温，PX当今恰巧投产的真空期，上周PTA和PX均有降负的迹象，PX开工率77.1%（79.34%），PTA开工率73.38%（75.02%）。短期来看，看多的情谊照旧会进一步开释，然而中永恒来说，聚酯链举座莫得过多进取的驱动，在热度褪去后，仍然保抓看空的立场，如果后续需求仍然不足预期，相易投产跟进，那么市集关于追涨的情谊将会罢手。策略提出：短期颤动保抓不雅望，中永恒逢高空01合约。

MEG。周五EG01合约收盘价3946元/吨，较上一交游日高涨28元/吨，夜盘略有走弱，报收3922元/吨。口岸库存再度累库至83.93万吨（+1.22/1.5%），本周瞻望到港量高涨14.7%，瞻望本周口岸库存仍然是累库样式。需求方面，聚酯由于累库压力较大，相易企业现款流亏本，聚酯开工率仍是出现减产降负，上周五聚酯开工率81.42%（82.89%），后续需要吝惜双十一以及国外圣诞节的销售情况。POY库存32.6天（32.1天）。策略提出：短期颤动保抓不雅望，中永恒逢高空01合约。

甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高涨1.83%，报收2613元/吨。夜盘高涨1.35%，报收2619元/吨。甲醇供应有收缩预期但仍看守充裕基调，供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面样式变动不大。局部疫情格式严峻的情况下货色运动依然受阻，产区出货压力仍偏大，攀扯盘面价钱。但有计划到内地补充口岸货源数目有限，入口量回升需要时分演绎，口岸可运动货源依旧偏紧，即便因卸货速率加速后短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的推行。况兼煤炭价钱仍看守高位颤动，库存和资本端对甲醇价钱仍有撑抓作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在零落强利多驱动的情况下，期价瞻望仍将承压颤动运行。基于高基差以及今后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套抓有。宁波富德MTO安装重启褂讪运行相易甲醇缔造高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。

有色金属:市集信心有所好转，有色金属普涨

铜。市集风险偏好回升，铜价重点上移。上周五伦铜收涨7.51%；沪铜主力12合约日盘收涨1.42%，夜盘收涨3.28%。上周五公布的好意思国10月新增非农工作东说念主口高于预期，但空闲率超预期上升、薪资同比增长放缓适宜预期，并未强化对好意思联储鹰派加息的预期。大国之间关连神圣，市集风险偏好回升，好意思元指数创两年多最大盘中跌幅，离岸东说念主民币创2005年来最大涨幅。同期市集对国内疫情对经济的影响预期神圣。多进攻素鼓吹下，铜价暴涨。周六国度卫健委：坚抓“动态清零”总道路不动摇。但大众经济衰退担忧仍然施压铜价，周一外盘铜价跳空低开。提出暂不雅望。

铝。市集预期旯旮改善，铝价反弹。上周五伦铝收涨3.96%；沪铝主力12合约日盘收涨1.66%，夜盘收涨0.27%。上周五公布的好意思国10月非农工作论说被合计总体而言是中性的，既莫得弱化也莫得强化对好意思联储鹰派加息的预期。国际关连神圣，市集风险偏好回升，好意思元大跌，外盘基本金属多个品种大涨。此前国内铝价下降，上周一仍是跌至行业平均资本线隔邻，行业亏本面扩大。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。SMM统计国内电解铝社会库存58万吨，周度下降3.3万吨。现货市集抓续病笃亦撑抓沪铝反弹。但需求忧虑仍然施压铝价。提出不雅望。

锌。11月4日沪锌主力涨2.43%，报23370元/吨，夜盘涨3.97%，报23940元/吨，LME锌涨7.26%，报2910.5好意思元/吨。扫数价钱上，尽管上周五受到国内宏不雅情谊的提振，锌价大幅高涨，然而该音讯并不辅导向国内基本面的变化，短期基本面依旧偏紧，然而中永恒看，供应端瞻望11月将不竭改善，而需求端将渐渐走出“银十”旺季，基本面病笃的态势将不竭改善，因此中永恒咱们合计看守偏梦想路不变。结构方面，需要吝惜国内库存变化，在当今低库存去库的景况下，不摈斥月差进一步扩大的可能，正套仍可抓有。

铅。11月4日沪铅主力涨0.83%，报15230元/吨，夜盘跌0.07%，报15190元/吨，LME铅跌1.17%，报1985.5好意思元/吨。受朔方利润的再度收缩使得复产节拍沉着，而花费端订单有所转淡，然而出口窗口的翻开或顷然提振花费，且相近交割，市集运动货源减少，瞻望铅价看守颤动整理为主。

农居品:短期受市集情谊影响，基本面偏利多

油脂。上周五受市集举座氛围回暖影响，油脂价钱举座大幅走强，因为市集预期防疫策略或舒缓。不外咱们合计农居品比较于其他品种受疫情影响较小，防疫策略的变化更多是短期情谊上的影响，并不行起到决定性的影响。油脂市集的走势主要看是其自身的供需面，尤其是供应这块。当今凭证市集预期来看，马棕10月份产量和库存均有望下降，吝惜11月10日将要公布的MPOB10月供需论说。受好意思豆出口受阻影响，11月部分入口大豆船期被蔓延，短期内国内市集供应仍偏紧。瞻望，油脂市集仍将看守偏强走势。

豆粕/菜粕。豆粕上周冲高回落，且临了两个交游日弱于菜粕。十一月中旬，阿根廷入口大豆先行到港，约400万吨，下旬则是好意思豆逐步到港。瞻望本月到港8、900万吨，而压榨量只消600万吨独揽。因此操作上提出逢高作念空，作念空豆菜粕价差。

鸡蛋。因4-8月孳生端补栏鸡苗量偏少，瞻望国内蛋鸡新开产能偏少的景况将延续至四季度，另外孳生端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，瞻望春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们合计国内在产蛋鸡存栏在四季度举座将呈现下降趋势，四季度蛋价粗糙率将不竭看守偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下流市集举座走货速率一般，交易商参市严慎，大多看守闲居运动库存，可人惜高蛋价是否会对后期需求会酿成负响应。从期货盘面角度看，现时鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料资本抓续高涨为蛋价提供较强的底部撑抓，瞻望盘面下方空间有限，提出低吸高抛、区间短线操作。

生猪。近近期策略面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节拍,超量完成月度出栏操办,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季相近, 需求端或将对猪价酿成一定的提振，瞻望猪价短期不竭深跌的概率不大。永恒来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将箝制本年度旺季需求，咱们合计猪价不具备不竭大涨基础，后期需密切吝惜宰杀量的变化情况。

苹果。上周五因预期防疫策略或舒缓，苹果期价大幅走强。再加上本年苹果入库数据同比下降。据卓创资讯统计显现，搁置11月3日，22/23年度产季苹果天下冷库库存为792.61万吨，同比客岁减少10.06%，处于近五年历史次低水平。因此短期内有望出现一轮高涨，操作上，不竭保抓作念多想路。

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期市有风险，投资需严慎！