招商证券：重申阿里巴巴-W“增捏”评级 主义价123港元

　　招商证券发布询查显露称，阿里巴巴-W（09988）于昨日崇拜纳入港股通，该行捏续看好公司竞争地位改善，增速回升，盈利增长以及有眩惑力的激动讲演，重申“增捏”评级，主义价123港元。该行指阿里巴巴在到手完成香港-好意思国双重主要上后，于昨日崇拜纳入港股通，该行预估纳入港股通或带来10-15%的增量成疏导动性。

　　该行指出，阿里巴巴具多重驱动助力远景进步，第一，公司将计算要点转向GMV增长、以及直播电商平台GMV增速的放缓，该行合计这在边缘上带来了竞争地位的改善。第二，该行也看到收获于阿里巴巴一贯以来在商家和用户之间的牢固计算，以及近期同行出现的商家摩擦为其带来了商家回流的机会。

　　第三，货币化率进步：该行展望跟着告白和佣金率的改善，告白和佣金收入进步将有助于平缓GMV和收入增长率的差距。举例公司近期启动对淘宝和闲鱼卖家收取到手来去订单的0.6%的出奇奇迹费。该行展望阿里客户管制收入（CMR）将从2024年上半年中低个位数的同比增长恢復到本年下半年高个位数的同比增长。第四，菜鸟、土产货生存奇迹和国外电商等其他板块的损失捏续减亏，管制层忖度在24个月内竣事盈亏均衡。

背负裁剪：史丽君