碳酸锂：停产据说鼓励碳酸大涨8%

　　着手：中粮期货辩论中心

　　摘抄

　　8月11日碳酸锂期货放量增仓上行，主流通约LC2411收于78450，日涨幅7.91%，主流通约成交量超57万手，达到本年2月底趋势大涨行情的成交水平。利多身分除了9月基本面连接边缘好转，需求排产稳增外，宁德期间宜春锂云母风物的停产音信面是本次行情的导火索。盘后，把柄《科创板日报》音信：宁德期间修起“把柄近期碳酸锂市集情况，公司拟对宜春碳酸锂坐褥安排进行疏通”。短期，宜春地区进修音信共振，碳酸锂盘面仍有朝上能源，关爱80000套保压力位冲突情况，要是没上去，实验减产疏通时分和幅度不如预期，规复宽幅激荡模式；要是朝上冲突，重叠中秋、国庆备货，上行空间可看向8.5-9万。从雅保拍卖75008元/吨的电碳成交价来看，产业多头看朝上空间不大。

　　一

　　期股劈腿回想期股联动

　　当天历股大涨，碳酸锂期价收涨近8%，锂矿股龙头赣锋锂业、天王人锂业双双涨停，统共锂产业落魄游板块同期受到提振，回想期股联动。而在9月初的一周，锂矿股进展显着强于商品，出现期股劈腿行情。锂矿股进展转强是在半年中报后，碳酸锂价钱在7万撑捏力度显着，行业仍有韧性，外资券商最初唱多。

　　在最新的锂行业辩论论说中，主要券商花旗对供应商的资本基础和供应意向提议了一些严重的问题。把柄花旗的臆想，除了西澳大利亚州的大型Greenbushes矿山外，每家澳大利亚硬岩（锂辉石）矿山都在损失运营。花旗使用的是 “全守护资本”（“AISC - All-in Sustaining Cost”），寰宇黄金协会将AISC形色为“守护矿山运营的沿途资本”。AISC资本比Cash Cost更具劝服力，把多数的资本藏在Sustainable capex里导致看起来资本低，澳矿在目下这个价位上都在损失了。此外，券商质疑是否是由于处置团队失实的念念考状貌阻遏了供应削减。

　　瑞银分析师在9月11日的论说中称，宁德期间可能最终决定暂停在江西宜春的运营。据宁德期间称，自2024年7月中旬以来，碳酸锂的现货价钱一直低于CATL的现款资本水平。咱们此前以为，宁德期间将更宽厚其在锂业务的损失，因为其重心可能是其举座电板利润率。但过程两个月的锂业务损失和锂 价捏续下行风险，咱们终于看到边缘资本坐褥商的日常供应响应。CATL在江西锂云母业务的暂停将导致中国每月Li2CO3产量减少8%或5-6kt的LCE产量，并有助于重新均衡供需干系。盘后，据《科创板日报》音信，宁德期间修起“把柄近期碳酸锂市集情况，公司拟对宜春碳酸锂坐褥安排进行疏通”。

　　二

　　事件共振

　　在9月11日下昼收盘后，九岭锂业发布公告称：旗下江西春友锂业（矿山）和宜丰九宇锂业（选矿厂）将在9月12日至9月27日全面停产进修。

　　三

　　预期偏差

　　9月基本面在莫得今天的或然减停产事件下，已是连接捏续改善的情况，既国内产量守护，入口下滑，总体供应下滑；需求排产稳步增长，连接8月电板产量环比+10%的预期，材料端有中秋国庆备货的刚需，9月有望深入实验性去库。

　　宁德云母矿事件算是罢了了风险指示中，矿山或然减产，盘面短期78000傍边的订价相对充分。但当天产业多头的心情并莫得跟上，9月11日下昼，雅保公司200吨碳酸锂（吉诚锂业代工）招标，国内自提中标价钱为75008元/吨。当天碳酸锂主连价钱结算价76650，招标价钱低于结算价，代表着产业多头或交易商莫得盘面进展那乐不雅。

　　对于江西高资本云母矿减停产，在咱们的供需测算模子中，是有预期的，但咱们以为旺季过半后更适合实验性的减停产。因为宁德期间主要业务如故不才游电板边界，在旺季减停产不是个太理智的遴荐，音信爆出来，就会出现碳酸锂价钱反弹，这对后续旺季的资本扬弃也不利，储能电芯也曾卷到了0.35元/wh以下，要是短期碳酸锂上升，对电板价钱提振不一定能快速传导；要是减少了自有矿山的产量，就难以守护现存的客给水平，其正极厂自有采购比例会有普及，市集成交活跃度普及，对碳酸锂价钱都是利多，但对电板端的资本扬弃不是件善事。

　　基于此逻辑下，要是市集据说属实，既“有会议在交代停产筹备，瞻望于9月份的坐褥任务完成后实施”，除了上头分析的利多身分外，潜在的利空，可能是需求预期走弱。基于本身筹谋模式判断，加上三季度正极厂制品库存一直处于增长，要是需求有走弱预期，重叠还有不到4个月就要出年报，如故会有年度去库的想法。仅仅把柄参照本年举座处于“旺季不旺，淡季不淡”的情况下，可能10月的旺季从捏平转为偏弱，再加上部分锂盐厂有冲销量的任务，提前停产减少我方的损失，亦然适合筹谋战术的。

　　综上分析，基于企业筹谋主张分析，碳酸锂本轮反弹高度有限。但矿山的减停产能带来产能清出逻辑的安祥罢了，对于心情会有显着的提振。

　　短期，宜春地区进修音信共振，碳酸锂盘面仍有朝上能源，关爱80000套保压力位冲突情况，要是没上去，实验减产疏通时分和幅度不如预期，规复宽幅激荡模式；要是朝上冲突，重叠中秋、国庆备货，上行空间可看向8.5-9万。从拍卖75008元/吨的电碳成交价来看，产业多头看朝上空间不大。

　　风险指示：矿山减产是否罢了、电板客供量下落、后续排产超预期

　　作家简介

　　曹姗姗

　　中粮期货辩论院 资深辩论员

　　往复讨论经考证号：Z0013588

　　余雅琨

　　中粮期货辩论院 辩论员

　　从业经考证号：F03120965

包袱裁剪：赵念念远