因高位接盘致交银施罗德旗下多只基金暴跌，何帅能否重获信任？

（原标题：因高位接盘致交银施罗德旗下多只基金暴跌，何帅能否重获信任？）

从一经的明星基金司理到如今饱受争议的焦点东说念主物，何帅的投资生存充满了调治与挑战。尤其是他在恩捷股份等股票上的“高位接盘”，让他的基金在短时候内蒙受了高大损失。交银施罗德此时晓示复原大额申购，是否意味着公司依然对何帅的投资才智充满信心？

2024年10月16日，交银施罗德基金发布了一则公告激发等闲存眷。公告知道，该基金旗下由何帅科罚的“交银上风行业混杂”“交银阿尔法中枢混杂”“交银瑞和三年持有期混杂”等多只基金复原大额申购。

这一决定，标记着交银施罗德在资历了一段时候的功绩波动后，试图为何帅的基金再行诱骗投资者的眼神。畴昔几年，何帅的基金受制于新动力和医药等高波动性板块，尤其是他在阛阓高点重仓源泉的操作，使得基金净值大幅回撤，阛阓对他的投资有策画产生了严重质疑。

从一经的明星基金司理到如今饱受争议的焦点东说念主物，何帅的投资生存充满了调治与挑战。尤其是他在恩捷股份等股票上的“高位接盘”，让他的基金在短时候内蒙受了高大损失。交银施罗德此时晓示复原大额申购，是否意味着公司依然对何帅的投资才智充满信心？照旧但愿通过这一阛阓动作救济此前因基金大规模赎回带来的困局？

图 交银施罗德基金司理何帅

科罚功绩出色，曾为交银三剑客之一

何帅的工作生存始于2010年，在国联安基金担任商榷员时，他积蓄了丰富的行业商榷和阛阓分析熏陶，为日后的基金科罚职责打下了坚实基础。2012年，他加入交银施罗德基金，凭借非凡的分析才智赶紧脱颖而出，成为行业分析师，并展现出蛮横的投资感觉，为改日成为基金司理作念好了充分准备。

2015年，何帅被任命为“交银上风行业混杂型基金”和“交银阿尔法中枢混杂型基金”的基金司理，得胜完成从商榷员到基金司理的转型。这一时候恰巧2015年股市剧烈波动，好多基金司理濒临挑战，而何帅凭借专有的阛阓瞻念察力，得胜覆盖了系统性风险。2016年，他科罚的“交银上风行业混杂基金”获取了4.64%的正收益，而同期大部分基金耗费。“交银阿尔法中枢混杂基金”也完结了2.70%的增长，展现了他在稳妥投资和风险科罚方面的了得才智。

何帅在选股方面的才智尤为了得，绝顶擅长金融、制造业和TMT（科技、媒体、通讯）等传统上风行业。他通过深远商榷企业基本面，选取具有恒久成长后劲的个股。同期，他蛮横地捕捉到枉然升级和互联网科技公司崛起的机遇。2017年，他大幅布局腾讯控股、阿里巴巴、华为产业链等龙头企业，鼓动基金完结了11%至13.5%的净值增长，远超同类基金平均水平，进一步庄重了他的市形式位。

凭借2015至2017年的出色贯通，何帅赶紧崭露头角，踏进公募基金行业的明星行列，先后斩获“金牛奖”“金基金奖”和“明星基金奖”瓜分量级荣誉。这些奖项不仅详情了他的投资才智，也评释了他在风险按捺和恒久收益科罚方面的非凡贯通。即便在2018年阛阓剧烈波动时，何帅仍凭借逆向投资的格外眼力，通过精确建设低估值个股，在举座阛阓下落的情况下依然完结了正收益。下表：交银阿尔法A和交银上风行业2015至2018年功绩贯通。

数据起原：Wind。

跟着声望的握住擢升，何帅科罚的基金规模也赶紧膨胀。从领先的数十亿元起步，到2020年中期时，科罚规模已达180亿元。到2022年中期，他科罚的基金规模更是打破200亿元，进一步庄重了他在交银施罗德的迫切地位。凭借出色的功绩和稳妥的投资作风，他与其他两位基金司理并称为“交银施罗德三剑客”，成为资管阛阓的标记性东说念主物之一。

旗下多只基金重仓股抱团，高位接盘

尽管何帅一直以逆向投资着名，他的投资作风也以追求都备收益和回撤按捺为主要计谋。然则，自2021年起，何帅初始在新动力和医药股上进行了大规模布局，绝顶是对恩捷股份和泰格医药的高位重仓操作，成为他基金功绩下滑的迫切身分之一。

恩捷股份当作锂电板隔阂行业的龙头企业，一度被阛阓视为新动力板块的“明星”股。然则，自2021年9月以来，该公司的股价资历了剧烈波动。2022年，何帅科罚的“交银阿尔法中枢混杂”“交银上风行业混杂”“交银赓续成长混杂”和“交银瑞和三年持有期混杂”四只基金重仓持有恩捷股份，持股量一度达到851.2万股。然则，这一期间的恩捷股份股价从高点赶紧回落，从每股248元大幅下落至58元，跌幅高达76%。这么的操作让何帅的基金净值遭受了严重回撤。

图 恩捷股份股价走势。数据起原：同花顺。

值得粉碎的是，何帅在恩捷股份一说念下落经由中，不仅莫得实时减持，反而赓续增持，试图通过逢低加仓来摊薄资本。但阛阓却并未如他预期般反弹，反而进一步下落，导致基金净值赓续走低。对此，阛阓批驳以为，何帅的操作带有彰着的“高位接盘”特征，且未能有用按捺风险。

与恩捷股份访佛，何帅在泰格医药上的投资也激发了阛阓的等闲质疑。当作医药外包领域的领军企业，泰格医药一直是阛阓存眷的焦点。然则，从2022年起，该公司股价雷同资历了剧烈下落。何帅的基金在2022年头建仓泰格医药，并在2023年进一步增持。然则，泰格医药的股价从高点蛊惑下滑，跌幅达到48%，这使得何帅的基金再一次堕入了耗费泥潭。

图 泰格医药股价走势。数据起原：同花顺。

数据知道，何帅在2022年第二季度初始大举建仓泰格医药，并在接下来的几个季度中握住增持，持股一度达到1031万股。然则，跟着泰格医药的股价赓续下落，这一操作导致了严重的净值回撤，投资者关于他的有策画逻辑提议了质疑。

投资作风大变，重仓押注龙头，功绩大跌，基金规模急剧缩水

何帅的投资作风从早期的稳妥逐渐转向激进，这一行变让阛阓感到困惑。早期，他以严慎的行业建设和出色的风险按捺才智著称，尤其擅长金融、地产和制造业等传统帅域的投资。然则，自2021年起，何帅大幅转向医药和新动力板块，领受了逆向投资计谋，试图通过重仓低估值的行业龙头完结恒久收益。

然则，本色成果却未达到预期。阛阓环境的急巨变化反而导致何帅的基金赓续耗费，尤其是在新动力行业中。阛阓曾对他的“逆向想维”产生质疑，以为这种计谋过于冒险，未充分讨论行业的周期性风险。

近几年，何帅科罚的多个基金贯通彰着承压，恒久讲述令东说念主担忧。交银瑞和三年持有期混杂基金功绩赓续低迷，年头于今（YTD）讲述为-3.65%，近一年跌幅高达14%，两年累计下落26.53%。这种下行趋势知道该基金在阛阓泛动中抗风险才智较弱，未能有用嘱咐阛阓波动。

雷同，交银阿尔法混杂基金的贯通也不睬想。尽管YTD讲述率为0.54%，略有正收益，但近一年讲述为-5.79%，两年下落25.23%，三年跌幅更是达到28.35%。这些数据标明该基金在恒久阛阓诊治中贯通疲软，枯竭有用的风险对冲计谋，导致净值大幅回撤。

交银赓续成长混杂基金的情况则更为严峻，年头于今讲述为-3.96%，近一年讲述为-14.19%，两年和三年讲述离别为-31.64%和-34.25%。如斯大幅的回撤标明，该基金不仅未能把捏阛阓反弹契机，还在股票选拔和行业建设上存在显赫诞妄。

即就是贯通相对较好的交银趋势行业混杂基金，固然YTD持平，且近六个月增长3.15%，但恒久贯通依然疲软。近一年讲述为-5.92%，两年和三年的讲述离别为-22.59%和-25.44%，显表露该基金恒久回撤难以按捺。

图 交银施罗德何帅在管基金近三年功绩贯通。

数据起原：Wind，新刊财经团队整理。

跟着基金功绩的赓续低迷，何帅所科罚的基金规模也出现了大幅缩水。数据知道，从2020年起，何帅科罚的“交银阿尔法中枢混杂”“交银上风行业混杂”等基金的规模大幅下滑，尤其是“交银阿尔法中枢混杂”基金，其规模从2020年最高点的83.01亿元下降至2024年头的40.99亿元把握。

图：交银阿尔法中枢混杂积年规模变化。

数据起原：Wind。

不外，值得粉碎的是，交银施罗德在2024年10月16日发布公告，晓示复原何帅科罚基金的大额申购。这一公告激发了阛阓的等闲存眷，尤其是在基金蛊惑耗费的配景下，交银施罗德此举被视为公司对何帅依然充满信心的信号。公司但愿通过诱骗新一轮的投资者申购，进一步扩大基金规模并缓解赎回压力。

从早期的稳妥型投资到如今的高位重仓，他的投资作风显明资历了显赫变化。改日，何帅能否通过诊治计谋、优化投资组合，再行赢得投资者的信任，将成为他在热烈阛阓竞争中能否陆续稳固地位的要道。

裁剪 | 吴雪

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