民航半年报 | 南边航空货运收入孝顺超55% 中原航空载运率、单元收益双低

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作家：木予

　　为止8月31日，A股上市航空公司均已接踵发布2024年半年度汇报。据汇报露出，2024年1-6月，七家航司的总营收系数2842.94亿元，约为2023年同时的1.23倍，卓绝2019年上半年近14个百分点；扣非后归母净赔本共88.98亿元，诚然较2023年上半年大幅减亏89.40亿元，但与疫情前的74.26亿元净利润比较仍有不小差距。

　　事迹显耀改善的背后，是握续回暖的民航业。

　　民航局公开败露的数据露出，本年上半年全行业共完成输送总盘活量703.0亿吨公里，同比增长32.2%，较2019年同时增长11.9%。其中，国内航路完成470.4亿吨公里，国外航路完成232.6亿吨公里，与2023年上半年比较分辨提高16.0%、84.1%，领域王人卓绝2019年同时。

　　游客输送量录得3.5亿次，在“五一”小长假和暑期等强盛出行需求带动下，国内客运量较2019年和2023年同期间别增长13.2%、15.9%。而受航权、签证、汇率等身分概述影响，国外客运量尽管与2023年上半年比较翻了3.55倍，但仅复原至2019年上半年的81.9%。

　　货邮输送量共计417.4万吨，国内货运量矜重向好，同比增长23.2%，较2019年同时提高6.4%。而由于国外客班载货能力提高、国外货运不依期航班加多，国外航路的货邮输送量与2019年和2023年上半年比较分辨增长34.3%、44.2%。

　　本系列将围绕业务弘扬、运营后果和老本影响身分等方面梳理拆解七家航司的事迹中报。

　　三大航货邮输送量占比超86% 南航物流拆分上市拟募60.8亿

　　2024年上半年，七家航司货品及邮件输送量系数243.92万吨，约占全行业58.4%，货邮盘活量约为95.18亿吨公里，同比增长51.8%。其中，中国国航、中国东航和南边航空（下文简称：“三大航”）货邮输送量高达209.95万吨，约占比七家航司输送总量86.1%，货邮盘活量系数85.81亿吨公里，较2023年同时提高50.4%。南边航空的两名堂的远在同业之上，分辨为总输送量和总盘活量孝顺47.9%、36.4%。

　　汇报期内，七家航司货邮运收入达157.62亿元，“三大航”的货邮运收入共录得144.29亿元，约占货运收入总数91.5%，同比大幅增长43.2%，逾越2019年同时近8个百分点。

　　具体来看，南边航空以87.30亿元货运收入保握第一，诚然同比增速在七家航司中垫底，但与2019年同时比较激增98%，约占当期货运总收入55.4%。支线航司中原航空货运收入居于末位，仅约732万元，比倒数第二名春秋航空还要少5000万余元，较2023和2019年上半年分辨增长30.2%、62.1%。海航控股货运收入领域诚然谋害10亿元，但仍未复原至2019年同时的95%。

　　值得一提的是，南边航空的货运收入和运营数据王人包括南航物流事迹。据中报信息露出，南边航空握有南航物流55%股权，2024年上半年该子公司结束总营收92.26亿元，同比增长18.3%，净利润17.12亿元，而2023年同时为12.58亿元。2023年12月，南航物流拆分上市请求已得到上交所受理，计较召募60.8亿元资金用于购置全货机和信息化及数字化诞生。

　　蚁集地区货邮盘活量分析，汇报期内七家航司的国内航路货邮输送盘活量共约25.37亿吨公里，占比盘活总量26.7%。中原航空由于内地支线航路加多，货运盘活量同比近乎翻番，达1086.50亿吨公里，但依旧不及中国国航和南边航空同想法的1.5%。

　　就公开败露货邮输送量的五家航司而言，领域较大的中国东航和南边航空，国内航路货品输送量占比分辨为59.9%、51.1%，与国外航路尽头。而领域相对较小的安祥航空、中原航空和春秋航空，货邮输送体量本就不大，国内航路输送量占比一度高达90%以上。

　　2024年为止6月30日，七家航司的国外航路货邮输送盘活量约为69.19亿吨公里，约占盘活总量的72.7%。其中，南边航空一家航司的货运盘活量就达到37.63亿吨公里，跨境电商带电货品输送鼓吹该想法同比增长24.4%。春秋航空同比增速通常未能达到100%以上，据中报露出，公司国外航路全体只复原至2019年七成，国外货邮输送量约2926吨，仅为南边航空国外货邮输送量的0.7%。

　　由此可见，国外航路是货运收入增长的主要驱能源。基于中国国航和南边航空的细分货运收入鄙见所及，两家航司的国内货邮运收入诚然王人达到7亿元以上，但前者同比增长40.6%，后者减少10.7%，与2019年上半年比较均呈下落趋势。国外和港澳台货运收入分化赫然，南边航空国外货邮运领域直逼80亿元，较2019年上半年激增131.8%。中国国航港澳台货邮运领域犹豫至1亿元傍边，比2019年同时下落近20个百分点。

　　中原航空货邮载运率低至3.4% 平均单元收益仅为南航一半

　　就商量后果而言，七家航司的平均货邮载运率约为33.3%。具体来看，南边航空名次序一，录得51.3%，同比加多2.3%。春秋航空紧随后来，货邮载运率约为46.3%，与2023年同时基本握平。海航控股同比增幅超11%，平均载运率约为38.6%，而中原航空载运率只须戋戋3.4%，较2023年上半年仅提高0.9个百分点。

　　汇报期内，中国东航、南边航空、海航控股和中原航空的每收入货运吨公里收益出现不同经过的下滑，降幅分辨为2.6%、15.6%、16.6%和33.4%。其中，南边航空平均单元收益达1.91元，为七家航司中最高。而平均单元收益最低的中原航空只须0.67元，约为南边航空同想法的一半。中国国航每收入货运吨公里收益同比提高14.9%至1.49元，货邮输送收入因收益水平飞腾而加多4.33亿元。

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