海外大豆：短期利多影响大 中永久看上行空间或有限

　　卓创资讯大豆分析师张瑾节

　　【导语】8月下旬以来，CBOT大豆期价底部企稳后反弹，主因好意思国出口数据细密，好意思洲产区有干旱天气。当今好意思豆已开启收成，瞻望新年度，谋略短期或保管偏强趋势，中永久看年度价钱上行空间或有限，走势严慎乐不雅。

　　8月末以来CBOT大豆价钱企稳后小涨

　　8月下旬以来，CBOT大豆期价触底反弹。价钱反弹的原因主若是好意思国出口情况改善、产区出现热浪天气可能影响产量，巴西天气干旱可能对大豆播撒组成影响等。收尾9月19日，CBOT大豆主力期价收盘1017.25好意思分/蒲式耳，较上月末高潮18.25好意思分/蒲式耳，涨幅1.83%。当今好意思国产区细密开启2024/25年度收成，收尾9月15日当周，好意思国大豆收成完成6%，高于五年同时均值3%。后期影响价钱的身分较多，利多身分主要包括近期好意思豆出口数据细密、巴西干旱景况或执续、四季度或季节性走高、降息有助推强大宗商品价钱。利空身分主若是新年度供大于求景况保管。

　　短期成心多影响  中永久看上行空间或有限

　　近期好意思国大豆出口数据推崇细密，巴西播撒初期干旱导致播撒程度延后。收尾9月12日当周，好意思国大豆出口进修量为40.13万吨，上周为36.5万吨。把柄好意思国农业部敷陈预测，2024/25年度好意思国大豆出口量为18.50亿蒲（5035万吨），同比提拔8.8%；2023/24年大豆出口量臆想为17亿蒲（4627万吨），同比裁减14.1%。收尾9月16日，巴西大豆播撒程度为0.06%，旧年同时0.15%，由于泥土墒情及高温天气，播撒仅限于帕拉纳州和马托格罗索州的特定地区。

　　往年情况下四季度CBOT大豆期价多有走高趋势。从2024年大豆季节性趋势看，多个月份价钱变动幅度超出往年。尤其是6-8月价钱跌幅多于往年同时约5个百分点。从四季度情况看，总体高潮空间一般为3-5个百分点。

　　好意思联储细密干涉降息周期，成心于价钱走强。2024年9月18日，好意思联储举行议息会议，通告下调利率50个基点至4.75%至5.00%之间，幅度大于阛阓预期。面前好意思国基准利率处于历史高位，利率裁减有助于刺激投资行径，利好CBOT大豆价钱高潮。

　　再行年度大众大豆阛阓供需情况来看，阛阓将保管供大于求的景况，因此价钱上行的空间或乏力。把柄好意思国农业部2024年9月敷陈，2024/25年度大众大豆供应量为7.19亿吨，较上年度增长6.83%；大豆需求量为5.84亿吨，较上年度增长4.16%，邻接第三个年度供应增速大于需求。

　　谋略2024/25年度期价严慎乐不雅

　　综上，从短期来看因好意思国大豆出口数据较好、巴西干旱播撒程度慢慢，成心于保管CBOT期价有偏强走势；从季节性变化看，四季度价钱多有偏强趋势；另外好意思联储或将于本月开启降息，成心于期价走强；从大众供需情况看，新年度谋略为邻接第三个供大于求的年份，有一定供应压力。因此谋略短期CBOT大豆或保管偏强趋势，主要不雅望天气对南好意思产区的影响；2024/25年度来看价钱上行空间或有限，走势严慎乐不雅。

遭殃剪辑：李铁民