月度追踪：9月钢铁产业链数据全景及传导逻辑分析

　　（卓创资讯分析师初晓）

　　【导语】在宏不雅利多讯息提振下，阛阓心态改善，加上阛阓补库增多和原料上升推动，9月钢铁产业链家具价钱趋势呈现上升趋势，但基于月初钢价全体出手水平偏低，因此价钱重点继续下移，原料走势全体弱于钢材走势。关于10月行情来看，短期高位不雅望情态增多，价钱存回落需求。中后期跟着战略落地推动，需求有改善预期，价钱或震憾趋强。

　　钢材产业链价钱变化及传导逻辑：震憾趋强，均价下移，需乞降本钱传导驱动

　　9月钢铁产业链家具价钱走势呈现震憾上升趋势，分析价钱上升原因主要有：一是宏不雅利多讯息增多，期货震憾上升，利多现货阛阓。央行示意下调进款准备金率0.5个百分点，同期将裁减存量房贷利率并息争房贷最低首付比例，阛阓资金流动性呈现进一步改善趋势，期货阛阓积极拉涨，利多现货阛阓。二是阛阓心态改善，交投活跃度增多，出货增多维持价钱。三是原料上升，本钱上移推动管价上调，本钱传导下，推动产业链价钱跟涨。但基于9月初钢价全体出手水平偏低，因此9月均价较8月仍呈现下移趋势。

　　通过对比原料价钱和钢材价钱走势来看，原料走势全体弱于钢材走势，分析来看主淌若9月价钱上升主驱动以宏不雅战略讯息提振为主，阛阓对房地产等结尾需求有改善预期，维持偏卑劣的钢材品种出手趋强好于原料。钢材品种较8月环比跌幅1.8%-5%，其中螺纹钢价钱重点呈现上移，是本月价钱重点独一上升的品种，分析来看除了战略面刺激外，螺纹钢产量和库存均处于低位，也为价钱提供上升维持，维持其价钱重点上移。

　　表1 9月钢材高卑劣家具价钱变化表

　　钢材高卑劣产业链开工负荷变化：短经由开工普及

　　9月钢铁产业链家具开工率升多降少。开工率增多的家具以结构钢、螺纹钢、型管为主，9月，受战略驱动，房地产等结尾需求有改善预期，加上阛阓补库需求带动，因此开工多呈现增多趋势。其中型钢交投细致，因此开工回升较明显。

　　表2 9月钢材高卑劣家具开工变化情况

　　钢铁产业链毛利润变化对比：部分长经由品种利润改善

　　9月钢铁产业链毛利润多有改善，止境是长经由品种诞生钢材、拉丝材和生铁等品种，利润环比增幅明显。分析来看，主淌若9月在需求改善预期带动下，钢材价钱多回升。而原料焦炭和废钢铁等涨势略缓，因此使得钢材价钱走势好于本钱趋势，因此利润多改善。

　　表3 9月钢材高卑劣家具本钱和利润变化情况

　　10月钢铁产业链家具走势推测：先弱后强 重点上移

　　10月中上旬，9月底阛阓涨势较猛，需求跟进有限，阛阓惊愕情态增多，节后开市，期货高开低走，阛阓或震憾下落整理。10月中后期供需来看，跟着宏不雅战略的捏续落地激动，需求有改善预期，加上需求旺季，结尾开工也将处于相对偏高水平；而供应来看，企业库存压力缓解，供需神志或将改善，对价钱有一定维持。同期原料焦炭捏续提涨，阛阓本钱重点上移，也利多价钱。概括来看，预估10月钢材价钱或先颓势震憾，后震憾上升，价钱重点将上移。

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