市集或仍以结构性行情为主，红利格调有望阶段性讲究，标普红利ETF（562060）午盘涨0.73%

　　12月2日，戒指午盘，标普红利ETF（562060）涨0.73%，成交额868.26万元。成份股全线飘红，建发股份涨1.84%，传音控股涨1.50%，兰花科创、三七互娱、潞安环能等纷纷跟涨。

　　从中永久来看，国内经济高质地发展、无风险利率下行、A股常态化分成机制优化等趋势照旧绝顶明确，均为红利策略的永久投资逻辑提供了有劲撑持。

　　跟着市集走势的分化和调节，红利财富具备较强的攻防一体属性，是市集参与者所膺惩永久投资标的，值得重心柔和。

　　长江证券暗示，2022 年以来，红利格调占优，行业轮动速率指数和红利相对成长指数走势拟合度较高。行业轮动速率标的有望成为市集格调判断的膺惩方针之一，当行业轮动速率触底回升时，并防守较高位置，红利每每占优。

　　现时行业轮动速率仍处不才降区间，并向下遏制了2022年以来的颠簸区间。若12 月市集信心在计谋带动下不息设置，市集酿成较为明晰的往复干线，行业轮动速率有望连续回落至2017-2021年区间，破钞成长等板块有望跑赢；从国际视角看，2025年特朗普政而已台或带来市集扰动，若行业轮动速率回升至近三年的颠簸区间，市集或将仍以结构性行情为主，红利格调有望阶段性讲究。

　　华泰证券暗示，三季报线路后至中央经济责任会议前A股常出现“跨年行情”，驱能源主要为计谋预期、盈利预期视角向次年切换、险资“开门红”布局等。

　　复盘2010年以来的“跨年行情”：一是“跨年行情”出现频率较高，但仅2012、2019年不息至次年，而2013-2015、2018、2020-2022年行情高点均在夙昔12月出现，平均不息37天，Wind全A平均飞腾11.4%；二是计谋启动下“跨年行情”往复可能抢跑，不息性取决于计谋、流动性和基本面能否酿成共振，杀青每每追随其中之一走弱；三是12月指数行情呈现一定动量特征，全A涨跌幅与前11个月涨跌幅正干系，中央经济责任会议前“赢利效应”较好。

　　复盘来看，结构上柔和三点特征：一是“跨年行情”中大盘略占优，非银/建材/地产/轻工等受益于稳增长计谋的板块，以及传媒/军工/电子等受益于产业计谋的成长板块占优；二是会前博弈、会中肃肃、会后分化：12月初至中央经济责任会议前大盘占优，食饮/家电/社服/地产/非银等领涨，其中社服（节日破钞）、家电（抢出口）具备季节性景气逻辑；会议中波动较小；会议后至12月底红利占优，稳增常年份资源和破钞品领涨，其它年份成长板块领涨。

　　要而论之，红利财富永久投资价值依然显赫。在A股抑止扩容的大布景下，企业内生增长智商的膺惩性渐渐升迁。经济高质地成长工夫，具有更高分成智商与意愿的公司有望越来越受到资金的审视，投资者可借谈标普红利ETF（562060）力求主办红利主题永久机遇。

株连剪辑：江钰涵