第九期：ETF的投资资本缱绻与居品处置

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　　ETF有一级商场申购赎回和二级商场商业两种投资形势，使用这两种形势参与ETF投资的资本并不接洽。

　　（1）申购赎回资本

　　ETF的招募讲明书中划定了ETF的申购赎回佣金上限，一般情况下，申购赎回代理券商可按照不跳跃申购赎回金额0.5%的法度收取佣金（实质收费法度可能远低于最高法度），其中包含证券来回所、登记机构等收取的相干用度。

　　（2）商业资本

　　不同于股票来回，投资者在二级商场商业ETF无须支付印花税和过户费。投资者在委用商业ETF成交后，只需按成交金额的一定比例向代理ETF商业做事的证券公司支付来回佣金。2002年5月于今，证券投资基金的来回佣金践诺最高上限和向下浮动轨制，ETF来回佣金不高于成交金额的0.3%（实质收费法度可能远低于最高法度），不同证券公司的收取法度各有互异。

　　基金处置东说念主是若那边置ETF居品的呢？

　　（1）ETF的刊行上市

　　基金处置东说念主设备一只ETF需向中国证监会提交居品注册请求，获批准予注册后进行基金刊行。待基金设备后，如安闲来回所上市相干条件，即可向来回所请求上市来回。

　　（2）ETF的投资运作

　　ETF主要为指数基金，其投资组合的构建并不基于基金司理的方案，而是字据指数组成被迫地追踪成份股，使投资股票的比重与指数成份股权重保握一致。ETF追求追踪偏离度及追踪流弊的最小化，尽可能复制指数的事迹发达。

　　（3）ETF的申购赎回清单

　　基金处置东说念主字据ETF对应的证券投资组合及商场情况，编制包含了申购对价、赎回对价等信息的申购赎回清单（PCF清单），并于每个来回日公布。通过PCF清单，投资者可以实时获知ETF的握仓明细，并字据PCF清单中的信息进行ETF的申购与赎回操作。

　　（4）ETF的来回

　　为保证ETF二级商场来回的活跃度，基金处置东说念主频频会安排一定数目的证券公司看成流动性做事商，矜重通过双边报价的形势擢升ETF商场的流动性。与此同期，基金处置东说念主或基金处置东说念主委用其他机构会在来回所开盘后字据PCF清单和投资组合内各只证券的实时成交数据缱绻基金份额参考净值（IOPV）并由来回所发布，供投资者二级商场来回及一级商场申购赎回时参考。

　　（5）ETF的用度开销

　　ETF居品层面需承担的用度主要包括处置费、托管费、信息泄露费、审计费、上市费、登记结算费、IOPV费等。

　　基金处置费和托管费一般畴前一日基金钞票净值为基础，按照固定年费率逐日计提并逐日累计至每月月末，并于次月初支付。信息泄露费和审计费一般字据居品范围按年收取，基金处置东说念主字据预估年度范围至极对应脉络的年度用度逐日预提入账，临连年末再字据居品实质范围至极应收取的年度用度更始入账，并在次岁首支付。登记结算费、IOPV费等用度一般按年收取，基金处置东说念主按固定的年度用度逐日预提或摊销。

　　选自深圳证券来回所基金处置部编订的《深交所ETF投资者问答》（中国财政经济出书社2024年版）

包袱剪辑：王旭