软着陆照旧硬着陆？好意思国银行业财报指向：不着陆！

　　转自：华尔街见闻

　　破费者开销保持郑重，信贷条目适度放宽，加上预期的通胀缓解和利率着落，都为好意思国经济“不着陆”提供了撑持。

　　近期，大师成本商场对于好意思国经济“软着陆”照旧“硬着陆”的争论甚嚣尘上。不外，最新公布的银行功绩文告却指向了 一种新的可能性：好意思国经济可能根蒂不会“着陆”。

　　所谓不着陆，往常是指经济在高增长后莫得履历预期的放缓或零落，而是连接保持苍劲的增长势头，但通胀水平也未能得到有用阻挡，导致好意思联储着实莫得降息空间的情况。股票一方面受益于苍劲的经济弘扬，另一方面也会受到无风险利率飞腾的压制，举座呈现轰动走势。

　　摩根大通和富国银行上周五均文告称，信用卡破费增长放缓，信用卡过时付款加多。举例，摩根大通讯用卡作事销售额（不包括营业信用卡）同比增长近7%，低于第二季度近8%的增幅，且第一季度增幅跳动9%。

　　名义看来，这似乎标明经济活动正在放缓，但摩根大通首席财务官Jeremy Barnum以为，这更多是疫情后破费款式正常化的成果，而非经济零落的预兆。他补充称，旅游和文娱开销回落的同期，零卖破费依然郑重，这标明破费者信心并未动摇。

　　具体而言，Barnum讲授谈，走出疫情的窒碍本事后，旅游和文娱开销出现了“大幅转向”，“因为东谈主们进行了无数的旅行，他们预订了往时从未有过的游轮，每个东谈主都频频出去吃饭，等等。这种情况面前还是还原正常。”

　　往常情况下，这类开销的减少可能意味着从可目田哄骗开销转向必需破费品，即汽油或食物杂货等日常必需品。这往常标明破费者正在为更倒霉的经济环境作念准备。

　　但摩根大通的破费者数据中并未走漏这种情况。举例，该行莫得看到零卖破费疲软迹象。进一步，Barnum显露：

“因此，总体而言，咱们以为（破费者）开销款式是郑重的，这与破费者基本面巩固的说法一致，也与刻下经济‘不着陆’情景的中心瞻望一致。”

　　通常，银行高管们以为，部分信用卡过时付款加多不错回首到2021-2022年间出奇本事披发的贷款。

　　那时，由于政府刺激设施和被动储蓄，好多告贷东谈主的资金情景相等充裕。在这些条目下，某些告贷东谈主取得了在正常情况下难以取得的信贷。但总的来说，华尔街银行们以为这些问题贷款的边界总体可控。

　　富国银行首席执行官Charlie Scharf周五以为，通胀消弱驰利率着落将缓解破费者压力，尤其是低收入群体：

“通胀消弱驰利率启动着落的平允应该会惠及统统客户，尤其是那些收入较低的客户。”

　　值得一提的是，有媒体分析称，信用卡刊出率的飞腾也可能反馈出信贷环境正在消弱，有意于经济增长。举例，摩根大通显露，本年其预期的信用卡净刊出率约为 3.4%，低于其在承销新信用卡债务方面的恒久场地。媒体以为，这意味着该银行不错向更平庸的客户提供贷款，莽撞让客户多借极少，即使违约率略有飞腾，仍能保持盈利。

　　靠近这些迹象，富国银行和摩根大通都连接看好信用卡业务的增长期景。摩根大晓喻诉分析师，尽管较低的利率可能会减缓该银行 2025 年的中枢净利息收入，但到来岁年中，但银行预期轮覆信用卡余额的增长可能会启动匡助其再次增长。为了把捏商场机遇，银行正在推出新的信用卡产物，如富国银行最近与Expedia配合推出的旅行奖励卡。

　　总的来说，部分华尔街大行的功绩和高管的不雅点，似乎示意好意思国经济正处于一种“不着陆”状态。举例，华尔街见闻说起，摩根大通弘扬优异，营收、利润王人超预期。同期，破费者开销保持郑重，信贷条目适度放宽，加上预期的通胀缓解和利率着落，都为好意思国经济“不着陆”提供了撑持。

　　关连词，分析东谈主士教唆，仍需密切关切将来经济场地的变化，以证据这一趋势能否接续。跟着大师经济场合的不停变化，“不着陆”的说法是否能禁受住时辰的磨真金不怕火，仍有待进一步不雅察。

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背负剪辑：刘亮堂