东吴期货磋议所计策早参｜中东风光繁芜抓续，好意思国发动新一轮紧要！对巨额商品影响几何？

（原标题：东吴期货磋议所计策早参｜中东风光繁芜抓续，好意思国发动新一轮紧要！对巨额商品影响几何？）

摘记

股指：底部震憾；玄色系板块：下昼补库支抓，纯碱短期有所反弹；能源化工：MEG稍显强势；有色金属：铜价震憾运行，善良库存变化；农居品:NOPA月报利好

2023

01/17

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股指：底部震憾

股指。周二指数下探回拉，午后三大指数集体翻红。个股超3500家下降，新能源及大金融板块领涨。1月MLF平价逾额续作，这次并未降息可能是出于相识银行息差、汇率的盘算，但后续一季度仍有降息可能。全体来看，刻下国内经济复苏仍有辗转，好意思联储降息预期存鄙人修可能，指数仍处于底部震憾阶段，进一步下行空间有限。

02

玄色系板块：下昼补库支抓，纯碱短期有所反弹

螺卷。钢材昨日止跌反弹，主要受万亿国债刊行预期的刺激。钢材本人矛盾并不是很是卓绝，低产量，低利润，相对偏低的库存，前期价钱的价钱主要在于对春节后需求的担忧，当今看震憾偏弱的风光会守护，上方压力依然存在。

铁矿。铁矿价钱昨日有所反弹，前期价钱的走弱更多是受扫数板块带动，焦炭现货提降计提三轮，螺纹价钱贴近最低资本隔壁，从完全价钱而言铁矿有补跌的需要，同期也伴跟着铁水超预期下降和口岸累库。当今来看，当下位置赓续大幅走弱驱动不彊，冷落震憾行情对待。

双焦。双焦震憾有所反弹，近两日焦炭强于焦煤，焦化厂耗损较为严重的情况下，减产意愿强，预测盘面震憾为主。焦煤方面，本人焦煤需求有一定压力，但跟着阛阓预期改善加上煤矿事故影响，煤价有所企稳，预测盘面震憾为主。

玻璃。玻璃价钱随从纯碱波动，近期产销再次走弱，玻璃厂库存压力增多，当下支抓玻璃价钱的主要要素也在于中下流企业的补库，预测短期盘面震憾，中期价钱仍有走弱的压力。

纯碱。纯碱昨日盘面止跌大幅高潮，主要如故跟着前期价钱不休走弱，部分企业开动补库，个别碱厂成交放量， 轻碱暂时封单。纯碱产量一经高位，本次加价属于短期动作，在供应不出不测的情况下，中历久价钱依然濒临走弱的压力，操作上冷落短期空单不错徐徐离场，等补库驱动终了后再布局空单。

03

能源化工：MEG稍显强势

原油。总体而言，基本面依然偏弱，宏不雅顶风依然存在，不外行业面OPEC+自发减产访佛地缘风险在现阶段提供主要上行能源。昨天好意思元走强导致油价小幅回落，但中东地缘热度恒久保抓，冷落恭候风险大致短期很是事件推高油价后择机空为主。

沥青。1月第2周行业数据清晰沥青真金不怕火厂供需同增，不外由于大部分真金不怕火厂出货并非流向末端需求，厂库社库季节性增多。资本端油价昨晚波动不大，预测沥青总体震憾。。

LPG。国内前期商品量较高，且入口到船有所增多，口岸累库，国内现货价钱月内呈现下降走势。跟着三月仓单围聚刊出月的相近，仓单压力将会缓缓体现，现货价钱走弱将对盘面赓续酿成压制。接洽到盘面估值偏低布景下赓续深跌空间有限，反弹抓续性需抓续善良下流开工诱骗及口岸去库节律。

PX。商品宏不雅氛围稍有改善，聚酯链全体价钱触底反弹，国外装配爆出检会谋略，科威特芳烃82万吨PX装配本周开动检会，谋略检会到2月底，预测短期价钱依旧偏震憾上行。计策冷落：中历久逢低作念多，或作念多PXN利润。

PTA。昨日福海创PTA总产能450万吨，装配当天起降负运行，谋略至5成，前期8成运作，预测短期PTA开工率跌回83%把握，供需形状稍有改善，夜盘PTA全体强于PX，PTA现货预测在150元/吨存在强支抓，自身驱动有限随从资本端偏多对待。计策冷落：多PX空TA价差套利革新操作，单边中历久逢低作念多，随从PX寻找低多契机。

MEG。价钱抓续震憾高潮，本周好意思国寒潮的影响下，多套MEG装配受影响泊车，国内新增装配动态：中韩（武汉）石化装配因前端裂解故障，谋略全厂泊车检会10天把握，该装配乙二醇产能28万吨，此前主产EO为主，EG负荷低位；中科真金不怕火葬40万吨乙二醇装配当今负荷升迁至7成隔壁，此前该装配开工在6成；环氧乙烷开工守护相识。当今国内多套装配准备重启，但体量有限，若是无法使库存超预期累库，则是昭着利多。计策冷落：基于24年乙二醇全体的基调是低位作念多，59正套行情开通，此头寸逻辑赓续守护。

PVC。价钱小要领式震憾向好，期现两市均试探性小幅高潮，基本面变量未几，并不足以支抓价钱出现回转行情，然则向下空间收窄，价钱全体随从商品情谊波动为主。计策冷落：低位可轻仓试多，前期底部多单可赓续抓有，善良3-5反套逻辑。

甲醇。近期受卸货不足预期导致口岸去库以及除外泊车增多后聚烯烃价钱抬升带动，甲醇期价出现小幅反弹，但全体基本面劣势形状未改。煤头装配开工偏高，气头装配徐徐转头，供应压力仍然较大。传统需求的坐褥利润下滑和新兴需求的历久耗损依旧制约下流开工，季节性的需求走弱使得下流高开工难以维系，口岸多套MTO装配的降负检会亦加重了阛阓对主力需求的担忧。接洽到后期限气终了后供应和入口量的转头以及下流需乞降煤价淡季的到来，冷落逢高作念空2405合约，但需珍惜下流节前备货所带来的一波阶段性补库反弹行情。

聚烯烃。价钱连结下降后聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动放松。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期支抓，多单短期仍可抓有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应转头和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看扩展。

棉花。节前备货，下流订单有所改善，纺织企业库存抓续下降，然则预测反弹空间有限。一方面，来岁订单仍存较大的不笃定性，USDA1月论述下调寰球破钞预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松形状布景下，棉价贫乏抓续性的高潮驱能源。

04

有色金属：铜价震憾运行，善良库存变化

铜。铜价震憾运行，善良库存变化。宏不雅面，欧洲近期数据全体较为疲弱，同期地域风险上升，阛阓避险情谊增多，甚知友意思元走强。基本面，周一社会库存出现累增，下流进一步提振空间有限，且据SMM调研清晰节前备货预期欠安，跟着春节相近，累库进度预测将愈加开通，善良后续库存变化。全体上，预测铜价偏弱震憾为主。

铝/氧化铝。铝价震憾运行，善良库存变化。氧化铝方面，供应问题较前期出现荒诞，矿石短缺所带来的减产问题的改善预测在春节后将有所荒诞，远月空单可择机介入。电解铝方面，周一铝锭社会库存清晰为小幅去库，下流跟着春节相近预测开工将抓续走弱，入口流入预期较高，进一步去库驱动有限，同期宏不雅面暂时贫乏强预期支抓，罢休铝价上方空间。

镍。供需宽松形状难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。宏不雅情谊改善，不锈钢大幅增仓上行。近期需要善良节前补库力度以及原料端价钱支抓强度

05

农居品:NOPA月报利好

油脂。昨日油脂走强，因马棕1月上半月产量环比下滑22.39%，以及国内油脂库存连结三周下降。不外南好意思大豆丰产出路乐不雅，阿根廷当地机构预测本年阿根廷大豆产量将超5000万吨，因此咱们以为油脂反弹更偏向于短期，中历久仍将回落。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，收货面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据守护不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，访佛国内供需双弱的形状，豆菜粕重点不休下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，访佛入口糖源连续到港，阛阓阶段性供应充裕，与此同期，现货阛阓上，最近末端询价增多，全体成交有所回暖。刻下处于春节备货预期，内糖抗跌运行，交易商及末端节前备货的需求支抓近期现货成交有所回暖，预测短期内糖价在6300点隔壁震憾。

生猪。03盘面窄幅震憾，收盘13490点。腌腊季节情谊岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价守护至6.6元/斤把握，南边地区均价在7.5-7.7元/斤把握震憾。世界规模的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定支抓，但节日破钞对白条价钱的支抓不具可抓续性，后续跟着元旦假期终了以及南边腌腊需求渡过岑岭，预测白条阛阓将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。全体来看，春节需求启动尚需时日，预测毛猪价钱难以有用反弹，短期供需错配来带的驱动有限，朝上空间不大，守护看空不雅点。