东吴期货征询所策略早参20230313

（原标题：东吴期货征询所策略早参20230313）

市集偏弱运行，贵金属发达超越｜东吴期货征询所策略早参

2023.03.13

宏不雅金融衍生品:指数区间震撼

股指期货。周五指数走势分化，沪指跌超1%，创业板指走势略强，两市成交额8095.52亿元。好意思国2月非农数据使得加息预期降温，硅谷银行事件影响市集风险偏好。跟着国际波动加多，国内经济复苏仍有待考证，指数或保管区间震撼，苛刻暂时保握不雅望。

玄色系板块:再革命高

螺卷：2月社融数据超预期，各分项数据都延续成就。高频数据水泥，混土壤，沥青来看都能支握钢材需求好转，钢联的数据螺纹表需也超预期，因此在需求仍值得期待的情况下，价钱仍有望保握上行趋势。

铁矿。铁矿上周高位震撼，当今钢材需求如故有超预期的发达，给了铁水链接加多的空间，口岸有望延续去库，基本面仍支握价钱上升，操作上苛刻逢回调作念多。

双焦。受各地矿山安全查验增多的影响，焦煤产量小幅走弱，焦煤库存上周由累库转为小幅去库。此外，对后市需求仍有期待，双焦价钱不会大幅下落。但面前价钱已行至较高位，近期盘面将保管高位区间震撼，苛刻逢回调作念多。

铁合金。本周市集全体情感有消退或者的迹象，前期的阶段性上调干涉尾声。基本面来看，双硅供应雄伟于需求，需求端有已过拐点反弹，但卑劣订单数目发达一般，期现商拿货意愿平平，基本面偏松，策略上不错作念空，此外三月钢招价钱不足预期，但仍然对盘面存在角落拉动。

玻璃纯碱。纯碱开工高位，需求端光伏嘱托浮法的残障，全体库存低位震撼，多地现货报价上调，受其影响商业商大多不雅望，视情况逢低买入。国内浮法玻璃市集多地报涨1-2元。 主产销区沙河厂家库存比上周减少84万分量箱，经销商库存环比减少24万分量箱，全体处于高位去库的景色，卑劣转好，策略上苛刻多单链接握有，不错逢低买入。

能源化工：宏不雅压力略有减轻

原油。周五好意思国一系列劳动数据不足周三火爆，相通硅谷银行事件使得利率市集大幅缩短对终局利率的预期，油价得以从宏不雅压力中暂缓，加息前还有14日好意思国通胀数据，面前仍不可详情企稳。总体保管布油77-90、好意思油72-85不雅点不变。

沥青。3月第2周沥青产业数据领路真金不怕火厂开工率上行安然，出货量有一定反弹，社库库存握续上行。沥青冬储以来真金不怕火厂淡季出货顺畅，商业商看好后市，在本轮油价回调技术走势较为坚挺，上方热心4000一线压力，风险方面热心排产终了情况。

LPG。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东查考酿成的短期缺口。供需两头要素驱动了国际市集进行再均衡。当今3月上旬，PDH开工率或正在见底，这意味着LPG价钱下落的空间相对有限，价钱握续上升的动能取决于利润成就的速率和力度。近日原油市集大幅回落使得PG盘面短期压力增强，价钱回调后或提供稳健买点。

PTA。TA下半周有所回调，当今老本端援救偏强，PXN较为坚挺保管在 340好意思元/吨近邻，由于石脑油跟班原油价钱回撤，PTA加工费霸占更多利润，当今保握在400+元/吨的高位。聚酯负荷握续高位，但利润发达欠安，上周库存重返累库方式，江浙织机开机率上升至75%以上，订单情况延续。策略苛刻：多单链接握有，风险偏好低者可部分止盈，59正套可部分或一皆止盈，TA-EG价差作念阔可部分止盈。

MEG。乙二醇上周发达仍然较弱，周五夜盘出现止跌，凭据老原来看4100驾驭援救偏强，下方空间不大，当今估值依然较低，后续可逢低作念多，59反套可部分止盈离场。

PVC。上周详体保管震撼走势，振幅较大。老本和自己供需驱动相互博弈，上周总库存出现去库，近5万吨驾驭，干涉3月之后，累库和去库轮流出现，去库拐点降至，当今05合约并未见到饱胀的驱能源。策略苛刻：短期保握不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全角落。

甲醇。内地和口岸库存压力不大，3月甲醇供需预期双增。近期基差有所走弱，但依旧保管频年高位，在高基差援救下，期价的下落空间有限。仍苛刻05合约前期多单链接握有或者逢低作念多摊平老本。4月运转跟着到港量的加多基本面有转弱预期，05-09逢高反套。

棉花棉纱。郑棉宽幅震撼走弱，主力合约报收14340元/吨（-145)。短期内无法扭转供需宽松方式，市集静待新的标的雷同，热心焦点逐渐转向补贴策略和新年度的棉花教育。但受轧花厂惜售挺价和老本端要素影响，不宜过份看空棉价，短期区间操算作主。风险指示：宏不雅环境；补贴策略

有色金属：热心旺季消费成色

铜。宏不雅堕入僵握，铜价延续震撼。上周五伦铜收跌0.62%，沪铜主力合约日盘收跌0.71%，夜盘收跌0.17%。好意思国2月非农劳动东说念主口31.1万东说念主，预期20.5万东说念主，前值修正为50.4万东说念主，较上月回落，但仍超出预期，好意思国2月休闲率3.6%，预期3.40%，前值3.40%，相通硅谷银行歇业，好意思联储遑急出手后，3月加息50BP的几率不足10%。国内信贷数据超预期但住户消费归附依然偏慢。总体宏不雅面堕入僵握，对价钱驱动不显然。短期基本面同样无显然矛盾，入口耗损链接治理，不放置后续异邦货起源入可能，消费端链接成就，然则较旺季时时水平仍有距离，库存拐点基本不错说明，然则短期基本面矛盾并不超越，后续消费归附的成色较为短处，预测铜价仍将保管震撼运行。

铝。库存拐点未至，需求忧虑上升。上周五伦铝收跌0.58%，沪铝主力合约日盘收跌1.35%，夜盘收跌0.60。上周库存拐点迟迟未现，铝棒库存以至转向累库，加深了抵消费复苏的忧虑，同期宏不雅面压力加大，使得铝价承压显然。供应端的减产依然落实，而消费端依然归附安然，朝上的驱动依旧由国内消费给出，热心去库拐点何时到来。下方看向老本援救。需驻防宏不雅面好意思联储加息预期扭捏带来的风险。

工业硅。周五主力跌0.67%。现货方面面前库存处于历史同期高位，云南地区工业硅汽运运脚上升预测握续至3月底，需求端硅料、DMC、 107胶价钱出现松动，有机硅方面卑劣企业采购较为严慎，部分单体企业3月中下旬查考DMC供应量将减少，多晶硅、铝合金保管按需补库为主。累库压力下价钱难以大幅上升，苛刻波段操作。

农产物:全体偏弱

油脂。上周油脂市集全体大跌，主要因为市集预期后市供应加多，而需求减弱，近期有望延续跌势。供应方面，巴西大豆收割过半运转无数上市，棕榈油从3月份运转干涉季节性增产周期，国内入口菜籽3月份无数到港；需求方面，好意思豆出口量受巴西大豆上市挤压大幅下降，棕榈油的斋月备货旺季行将截止。

豆粕/菜粕。USDA3月供需陈述领路，阿根廷大豆产量预估3300万吨，预期3665万吨，前值4100万吨；阿根廷玉米产量预估4000万吨，市集预期4341万吨，前值4700万吨。库存方面，好意思国下调大豆库存0.15亿蒲式耳，上调玉米库存0.75亿蒲式耳至13.42亿蒲式耳。这次陈述对大豆中性偏多，对玉米中性偏空。

苹果。上周五2305合约上升2.68%。寰宇库存较上周下降2.34%。当今处于供应压力不大同期需求较弱的局面。市集全体行情比拟清淡，暂无货源积压,客商魄力逐渐趋于严慎，行情基本不变。多数客商备货可供应至爽直节。跟着气温的回升，批发市集的到货量比之前稍有加多.操作上，苛刻不雅望为主。

生猪。上周五2305合约下落2.18%。现货猪价全体偏弱，生息端出栏积极性稍强。当今处于一个供应偏松，卑劣端走货一般，二育不雅望的局面。屠企日度宰杀量赓续下降，多铺张库存为主。在三月份可能会存在供需的博弈，预测近期震撼下行，操作上苛刻不雅望为主。

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期市有风险，投资需严慎！