东吴期货投资策略早参20221111

（原标题：东吴期货投资策略早参20221111）

2022.11.11

宏不雅金融繁衍品:短期指数或偏强颤动

股指期货。周四阛阓不绝转机，创业板指跌近2%，个股超3000家下落，供销社、WEB3.0认识领涨。10月金融数据低于预期，住户端新增贷款牵累较着。好意思联储10月通胀增速超预期下行，有助于带动风险偏好回升。短期内，阛阓有望偏强颤动，操作上淡薄逢回调作念多。

玄色系板块:加息或放缓，玄色系反弹

螺卷。好意思国cpi下行幅度高于预期，短期利多风险金钱，商品夜盘大幅反弹。基本面数据，螺纹热卷表需都有一些回落，不外仍保持去库。当今来看阛阓豪情仍故意于反弹，01假想空间有限，05可恭候回调一丝作念多。

铁矿。铁水产量下降到226万吨后不绝往下的空间照旧比拟小了，口岸累库幅度也较小。好意思国通胀数据有较着缓解，利多商品反弹，操作上淡薄逢低作念多05铁矿。

能源化工：好意思通胀数据放缓，擢升大量风险偏好

原油。隔夜原油反弹，好意思国10月未季调CPI数据低于预期，7.7%的同比增速创9个月新低，中枢CPI也超预期回落，通胀数据放缓使得阛阓豪阔押注好意思联储12月加息50BP，短期豪情得以好转，带动原油在内的大量商品张开反弹，驱逐了此前由于中国疫厚谊染东谈主数加多带来的需求忧虑。咱们以为油价总体仍看护宽幅颤动运行，预测区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第二周沥青产业数据显现开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软近似偏高的产量使得基本面看护偏弱。现货价钱相通处于颤动偏弱态势，资本端近期冲高势头稍有放缓，淡薄前期空单可严慎持有，短线逢高试空。

LPG。现时深加工需求阶段性触顶，前期巨额到港货源增供鼓吹表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，外洋延续增产趋势及仓单网络刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作淡薄存眷正套策略。

PTA。周四TA01合约收盘价5254元/吨，较上一交畴昔下落24元/吨，夜盘小幅高潮至5292元/吨，01-05价差走阔至46（前值：42），01基差336元/吨，预测第四季度的主旋律以基差回来为主，华东现货报价5590元/吨，与昨日基本持平。中泰120万吨安装提负，英力士235万吨安装降负。原油价钱通顺两日走弱，资本端复旧不足，PTA加工费小幅反弹促使PTA开工率小幅微涨，供增需减，供需矛盾进一步加多。聚酯端（尤其是长丝）一直处于降价和降负之间博弈，10月涤丝厂仍聘用以价换量，但在现款流耗费的压力下，被动聘用降负。策略淡薄：短期颤动保持不雅望，中始终逢高空01合约。

MEG。周四EG01合约收盘价3784元/吨，较上一交畴昔下落51元/吨，夜盘小幅高潮至3806元/吨，01-05价差走弱至-97（前值：-91）。口岸库存持续累库，需求走弱，卑劣聚酯降负较着，库存依旧高企短期难以缓解。乙二醇详细开工率本周有所擢升，供增需减。策略淡薄：短期颤动保持不雅望，中始终逢高空01合约。

有色金属:好意思国10月CPI超预期放缓，基本金属全线走高

铜。好意思国通胀超预期放缓，好意思元大跌铜价高潮。周四伦铜收涨2.25%；沪铜主力12合约日盘收涨0.26%，夜盘收涨0.78%。好意思国10月CPI同比7.7%，低于预期，较前值8.2%大幅回落，数据公布后好意思元大跌，基本金属和泰西股市高潮。东谈主民币增值，沪伦比值下降。欧洲时段中国公布的10月社融、新增东谈主民币贷款大幅不足预期，M2-M1值扩大，显现经济内生能源仍不足，伦铜一度下落。行家显性库存处于极低位置，跟着行家向绿色能源转型，中始终铜供应预测越发趋紧，铜价当今回调空间有限。存眷今晚行将公布的好意思国11月密西根大学铺张者信心指数和通胀预期。淡薄多单严慎持有。

铝。供需相对均衡，铝价延续颤动。周四伦铝收涨0.65%；沪铝主力12合约日盘收跌0.32%，夜盘收涨0.56%。好意思国10月CPI较前值大幅回落，好意思联储加息秩序或放缓，好意思元大跌，外盘基本金属普涨。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应垂死复产过程渐渐。供应端压力有所缓解。SMM统计国内电解铝社会库存57.6万吨，较上周四下降0.4万吨，但较周一库存加多0.5万吨。11月预测铝锭社会库存小幅累库。国内铝卑劣加工龙头企业开工率环比上周小幅高潮0.1个百分点至67.2%。淡薄不雅望。

锌。11月10日沪锌主力跌0.86%，报23520元/吨，夜盘涨0.25%，报23640元/吨，LME锌涨0.82%，报2879.5好意思元/吨。昨夜好意思CPI低于预期，通胀预期改善带动好意思元大幅下落，有色普涨，但因锌11-12月产量预测有较大抬升，同期当今锌价偏高，卑劣接货平平，钢联公布的社库数据出现累库，自己基本面给以价钱较大压力，总体依旧看护在横盘颤动态势中，后续存眷社库变化情况，短期淡薄不雅望。

铅。11月10日沪铅主力涨1.77%，报15535元/吨，夜盘涨0.42%，报15520元/吨，LME铅涨1.60%，报2094.0好意思元/吨。昨日多头巨额增仓，另受好意思CPI不足预期的利好豪情开释，铅价大幅高潮。基本面看，真金不怕火厂交仓意向加多，现货垂死场面或将延续，但价钱过高导致卑劣接货有限，且原再价差处于高位，不淡薄追多。

农产物:举座偏利多

油脂。昨日油脂阛阓举座探底回升。由于此前阛阓预期马棕10月产量和库存将较着加多，因此在MPOB10月讲述公布之前，油脂举座走弱，尤其棕榈油跌幅较大。昨日中午公布的MPOB10月讲述数据显现，诚然马棕10月产量和库存保持增长，适合季节性预期，但产量和库存增幅低于阛阓预期，或因本年东南亚提前参加预期，影响棕榈油的产量。因此，昨日下昼运转，在棕榈油的领涨下，油脂举座反弹。此外，昨晚好意思国10月CPI低于预期，通胀降温利好阛阓。预测，当天油脂有望延续反弹势头。

豆粕/菜粕。阛阓不雅点齐是十一月中旬将出现拐点，但节律难以把抓。在基差回来前，盘面豪情的不笃定性较高。11合约若终末以5400交割，换算至01合约约为4400，因此淡薄照旧逢高轻仓作念空。

生猪。近近期计策面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节律,超量完成月度出栏指标,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季相近, 需求端或将对猪价变成一定的提振，预测猪价短期不绝深跌的概率不大。始终来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将阻扰本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备不绝大涨基础，后期需密切存眷宰杀量的变化情况，操作上中线照旧以反弹抛空的想路对待。

苹果。昨日苹果期价延续跌势，仍然受疫情加重导致需求颓靡的预期影响。诚然此前卓创公布的本年苹果入库数据同比下降10%傍边，但鉴于部门地区果农仍在自行入库，后续库存量或有不绝擢升的可能，存眷库存数据的修正情况。操作上，暂时以不雅望为主。

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期市有风险，投资需严慎！