东吴期货投资策略早参20221110

（原标题：东吴期货投资策略早参20221110）

2022.11.10

宏不雅金融生息品:短期指数走势或重回触动

股指期货。周三商场络续触动整理，创业板指跌超1%，个股跌多涨少，两市成交额回落至不及8000亿元。详尽来看，经过前期调遣后，商场底部基本探明。短期内，由于海表里不笃定性仍大，商场热枕可能存在反复，指数走势或重回触动，但调遣空间有限，操作上高抛低吸为主。

玄色系板块:上升压力加大

螺卷。钢谷网的数据，螺纹表需环比回升比拟显著，加上产量下降，去库显著。热卷供需都有所回升，延续去库。近期钢材需求保抓韧性，然而1月是淡季合约，总体12月需求下降的笃定性也比拟强，因此价钱反弹的上旯旮压力一直都是长、短经由钢厂分娩资本隔壁，对应3650-3700隔壁，行情触动格式将延续，操作上提议波段操行动主。

铁矿。铁矿这一轮反弹的比拟多，基本面主淌若对铁水产量比拟乐不雅的预期。后期能否络续上升需关连钢材11月表需的情况，近期有所超预期，但也濒临淡季的预期也曾铁水产量加多后钢材供给压力的回升，展望盘面触动为主。

动力化工：油价集结第二日着落

原油。隔夜原油触动着落，昨晚EIA周度诠释深切当周好意思国原油产量上升20万桶/日至1210万桶/日，且原油库存大幅加多，不外制品油库存络续下降，真金不怕火厂开工率看守高位。欧央行行长起原暗示利率将进一步上升以及好意思联储遥远的加息周期为异日原油需求蒙上了暗影。咱们以为油价总体仍看守宽幅触动开动，展望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第二周沥青产业数据深切开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软肖似偏高的产量使得基本面看守偏弱。现货价钱一样处于触动偏弱态势，资本端近期冲高势头稍有放缓，提议前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。

LPG。面前深加工需求阶段性触顶，前期大宗到港货源增供鼓动表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，外洋延续增产趋势及仓单集中刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提议重视正套策略。

PTA。周三TA01合约收盘价5278元/吨，较上一往复日价钱抓平，夜盘小幅着落至5258元/吨，01-05价差走阔至42（前值：30），01基差272元/吨，价差快速收窄原因在于现货价钱快速敛迹，华东现货报价5550元/吨，较昨天着落75元/吨。仓单数目近日上升显著，总仓单近20万吨。逸庄重连2#375万吨装配当今负荷5成。PTA加工费小幅建造，聚酯利润建造情况欠安，展望后续减产降负还将抓续。策略提议：短期触动保抓不雅望，中遥远逢高空01合约。

MEG。周三EG01合约收盘价3835元/吨，较上一往复日着落52元/吨，夜盘小幅上升至3867元/吨，01-05价差走弱至-91（前值：-82）。乙二醇供需双弱，煤制开工率抓续走低，下流聚酯需求同步走弱，库存仍处于较高位置，短期来说供需矛盾不大，但遥远来说在投产的压力下，走累库逻辑。策略提议：短期触动保抓不雅望，中遥远逢高空01合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约着落1.48%，报收2537元/吨。夜盘着落1.91%，报收2523元/吨。音讯面上，神华新疆180万吨/年甲醇装配以及60万吨/年烯烃装配已重启。内地企业总库存较上周加多1.8万吨，在51.27万吨，环比加多3.64%%，同比偏高。内地订单量在26.34万吨，较上周下降2.38万吨，跌幅达8.30%，同比略偏低。甲醇看守供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面格式。内蒙至山东运脚有所回落，但内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要时辰演绎，口岸可流畅货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的实践。况且煤炭价钱仍看守高位触动，库存和资本端对甲醇价钱仍有援救作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在枯竭强利多驱动的情况下，期价展望仍将承压触动开动。由于伊朗地区甲醇装配突发泊车，研究到入口船期约1个月傍边，对远月入口缩量存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响。且煤炭价钱在计谋压力下流弊回落，01-05偏反套开动。由于甲醇价钱跌幅较大，01PP-3MA短期走强，中遥远仍可逢高作念缩。

有色金属:基本金属涨势放缓，商场恭候好意思国10月CPI

铜。多空博弈横蛮，铜价触动。周三伦铜收涨0.34%；沪铜主力12合约日盘收涨1.22%，夜盘收0.35%。本周铜价破损前期触动区间后，资金络续涌入，上期所沪铜抓仓束缚立异高。公共显性库存处于极低位置，跟着公共向绿色动力转型，中遥远铜供应展望越发趋紧，资金逢低买入积极。投行高盛暗示，看守对异日12个月铜价为每吨9000好意思元的预估。铜价上升后下流需求转弱，公共经济衰败担忧上升阻拦铜价短期涨幅。中国10月CPI同比增2.1%，涨幅回落，通胀放缓怒放信贷和金融计谋空间。重视今晚行将公布的好意思国10月CPI，以判断异日好意思联储加息幅度。提议多单严慎抓有。

铝。供需预期两弱，铝价触动。周三伦铝收跌1.58%；沪铝主力12合约日盘收涨1.08%，夜盘收跌0.8%。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应焦灼复产程度厚重。加纳VALCO铝厂因歇工暂停分娩，如果问题难以科罚，外洋减产产能可达173.8万吨，供应端压力抓续缓解。SMM10月中国电解铝产量341.34万吨，同比加多7.8%。展望11月产量332万吨傍边，同比增长8.1%。公共总需求受到西洋收紧流动性阻拦，多余忧虑制约铝价反弹空间。提议不雅望。

锌。11月9日沪锌主力涨0.55%，报23850元/吨，夜盘跌0.82%，报23530元/吨，LME锌跌2.23%，报2856.0好意思元/吨。基本面较前期略有缓解，11-12月产量展望有较大抬升，但短期低库存仍有援救，展望锌价暂时看守触动开动，后续重视社库累库情况。结构上，现货升水络续回落，社库出现累增，back扩大存在压力，正套研究迟缓离场。

铅。11月9日沪铅主力涨0.82%，报15290元/吨，夜盘涨1.70%，报15525元/吨，LME铅涨1.05%，报2061.0好意思元/吨。受疫情影响，废电瓶回货较少，回收商倾向于挺价，利润端对铅价保抓援救，同期摆布交割，商场流畅货源减少，此出门口窗口怒放，因而尽管破钞转淡，短期铅价偏强开动，然而原再价差已处于高位，展望上方空间有限。

农居品:重视USDA供需诠释

油脂。昨日油脂商场全体回落，因濒临USDA11月供需诠释的公布，投资者调遣仓位袒护风险。从今天凌晨公布的数据来看，本次USDA诠释对好意思豆偏利空，但对油脂利多。数据深切，本年度好意思豆产量和期末库存均较10月份上调，但好意思豆油因期初库存下颐养需求上调，基本对消了产量的上调，因此期末库存仅微调。此外，USDA还大幅下调了本年度公共棕榈油产量和期末库存。展望本日开盘油脂有望反弹。不外本日中午还将公布另一份垂死诠释，MPOB10月棕榈油月度诠释，因此，操作上仍需严慎，不提议追涨，可吸收逢低作念多的策略。

豆粕/菜粕。11月USDA大豆供需诠释深切，好意思豆上调单产0.4至50.2蒲式耳/英亩，产量较10月预测上调0.33亿蒲式耳，库存上调0.2至2.2亿蒲式耳，高于商场预期的2.12亿蒲式耳。南好意思方面，巴西调升旧作库存至2334万吨，压榨量和国内需求齐小幅上升，使得22/23年度期末库存小幅下调7万吨至3124万吨，产量看守1.52亿吨不变。阿根廷方面产量则是较10月预测下调150万吨至4950万吨，库存下降20万吨至2400万吨。总体而言，11月USDA中性偏空。

生猪。近近期计谋面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节拍,超量完成月度出栏主见,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季摆布, 需求端或将对猪价酿成一定的提振，展望猪价短期络续深跌的概率不大。遥远来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及面前的高猪价或将阻拦本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备络续大涨基础，后期需密切重视宰杀量的变化情况，操作上中线如故以反弹抛空的想路对待。

苹果。昨日苹果期价大幅着落。固然此前卓创公布的本年苹果入库数据同比下降10%傍边，但鉴于部门地区果农仍在自行入库，后续库存量或有络续提高的可能，重视库存数据的修正情况。此外，由于近期好多地区出现疫情加重的情况，破钞环境欠安，令投资者对后市抓悲不雅预期。操作上，暂时以不雅望为主。

本诠释在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、主意以及分析步骤，本诠释所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因凭据本诠释所进行期货商业操作而导致的任何表情的亏空。

期市有风险，投资需严慎！