光大期货：9月19日动力化工日报

　　原油：

　　周三，原油主力合约SC2411收涨0.64%，报515.8元/桶；WTI 10月合约收盘下落0.28好意思元/桶至70.91好意思元/桶，跌幅0.39%；Brent 11月合约收盘下落0.05好意思元/桶至73.65好意思元/桶，跌幅0.07%。当地技能18日好意思联储秘书将联邦基金利率主张区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这亦然4年来好意思联储初度降息，此前商场已基本预期降息50个基点，本次降息利多落地，油价冲高回落。EIA数据通晓，上周好意思国原油库存降至一年低位，汽油和馏分油库存增多。截止9月13日当周，好意思国生意原油库存下降160万桶至4.175亿桶，涉及2023年9月以来最低水准。在悲不雅需求预期的压制之下，因好意思国供应受到扰动，上周表里盘油价受到扰动低位反弹。现时油价进展主要照旧受到宏不雅驱动以及关于改日需求预期穷乏信心的影响，尽管现货商场基本面莫得那么差，OPEC+也蔓延增产到12月，然则对油价撑握力度有限。跟着环球原油商场参加需求淡季，基本面的朝上驱动或有限，短期油价或仍将波动较大，以低位颠簸为主，良善9月好意思联储降息当作后果。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2411收涨1.15%，报2818元/吨；低硫燃料油主力合约LU2411收涨0.64%，报3920元/吨。低硫方面，受近期供应瞻望增长影响，亚洲低硫燃料油商场结构走弱。新加坡9月来自西半球的低硫燃料油套利到货量瞻望将小幅增多，约在260万-270万吨，其中大部分将于下半月到货。高硫方面，跟着改日几周季节性发电需求逐步减少，高硫商场需求将失去撑握，而近期卑劣船加油商场需求有望大体握稳。瞻望短期高下硫价差（LU-FU）或有所经管。

　　沥青：

　　周三，上期所沥青主力合约BU2411收涨0.1%，报3109元/吨。参加“金九银十”需求旺季，部分谈路状貌施工有所增多，真金不怕火厂开释协议的积极性仍较高，然则需求进展不足往年同期，此外还有部分社会库存待耗尽，另一方面本钱端原油价钱波动较大也会产生一定扰动。上周沥青现货出厂价钱大幅裁减拉动盘面下行，商场激情较为悲不雅，盘面大幅下行之下，短期沥青价钱以不雅望为主，裂解价差或再度回落。

　　橡胶：

　　周三，截止日盘收盘沪胶主力RU2501高涨690元/吨至17715元/吨，NR主力高涨450元/吨至13795元/吨，丁二烯橡胶BR主力高涨500元/吨至15870元/吨。昨日上海全乳胶16200（+700），全乳-RU2501价差-1490（+60），东谈主民币羼杂15950（+550），东谈主混-RU2501价差-1740（-90），BR9000皆鲁现货16150（+500），BR9000-BR主力305（+75）。2024年前8个月中国橡胶轮胎出口量达619万吨，同比增长5.1%；出口金额为1092亿元，同比增长5.6%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达597万吨，同比增长4.9%；出口金额为1052亿元，同比增长5.6%。按条数野心，出口量达45，335万条，同比增长10.3%。1-8月汽车轮胎出口量为530万吨，同比增长5.2%；出口金额为908亿元，同比增长6.9%。2024年前8个月柬埔寨出口橡胶达209，733吨，比昨年同期的205，168吨增长2.22%。截止2024年9月15日，中国自然橡胶社会库存117.7万吨，较上期减少1.48万吨，降幅1.25%。中国深色胶社会总库存为68.9万吨，较上期下降1.8%。中国淡色胶社会总库存为48.8万吨，较上期下降0.5%。台风以及热带低压带来的雨水将影响橡胶主产区，若无像“摩羯”这种带来橡胶树断杆致使倒伏情况的顶点灾害，割胶及坐褥责任扰乱将为短时受阻，但都将不休增强环球全年橡胶减产预期；国内需求相对领略，轮胎出口同比增多，供给收缩预期鞭策下胶价撑握显明。后市良善主产国天气情况，以及减产不足预期的风险。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4766元/吨，收跌2.38%；现货报盘贴水01合约81元/吨。EG2501昨日收盘在4391元/吨，收跌0.84%，基差减少6元/吨至19元/吨，现货报价4422元/吨。PX期货主力合约501收盘在6762元/吨，收跌2.56%。现货商谈价钱为819好意思元/吨，折东谈主民币价钱6690元/吨，基差收窄45元/吨至-134元/吨。华东一工场一套重整及歧化安装现在仍是重启，其一条200万吨PX安装也同步重启。该安装9月初泊车历练。受台风贝碧嘉影响，江苏地区部分PTA和聚酯工场安装出现顷刻间泊车，瞻望本周内逐步收复。受台风影响，华东一套120万吨PTA安装假期临停，现在收复中。华东一套220万吨PTA安装因故泊车，瞻望一周隔邻。江阴某直纺涤散工场85万吨安装泊车，现在重启中。江阴某聚酯瓶片工地方计200万吨安装泊车，其中80万吨为前期已长停安装，现在据悉正在重启中，瞻望今明两天收复平常。东北一套375万吨PTA安装筹画近日降负至5成隔邻，瞻望一周隔邻。华东一套80万吨/年的乙二醇安装已于近日重启，该安装此前于9月5日泊车。加拿大一套40万吨/年的乙二醇安装于8月底泊车历练，瞻望9月底前后重启。江浙涤丝产销举座偏弱，平均产销估算在3成把握。截止9月18日华东主港地区MEG口岸库存约59.7万吨隔邻，环比上期（9.9）下降2.5万吨。PX基本面偏弱，PTA基本面有所改善，在本钱端原油价钱企稳下，瞻望TA举座跌幅有所戒指。良善本次台风“贝碧嘉”对口岸形成的影响，以及后续“普拉桑”登陆前后的影响。乙二醇供应收紧逐步落实，开工负荷预期内回落，后续永城、浙石化、榆林化学收复后，国内开工率将逐步升迁。近期口岸保管去库，卑劣需求小幅收复，瞻望近期乙二醇价钱颠簸为主。

　　甲醇：

　　周三，太仓现货价钱2405元/吨，内蒙古北线价钱在2015元/吨，CFR中国价钱在280-285好意思元/吨，CFR东南亚价钱在340-345好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱在1065元/吨，江苏地区醋酸价钱在2900-3030元/吨，山东地区MTBE价钱5720元/吨。瞻望甲醇将逐步参加到去库阶段，近月照旧有一定的刚需撑握，现货商场可能会当先运行，基差走强概率较大，期货方面超跌之后，价钱到达年内的底部，价钱会有一定的回调需求。

　　聚烯烃：

　　周三，PP方面华东拉丝主流在7400-7500元/吨；利润端，油制PP毛利-163.42元/吨，煤制PP坐褥毛利-246.87元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-492元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-1001.99元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利-84.17元/吨。PE方面，华东HDPE现货商场主流价钱在8130元/吨，较上一责任日握平；华东LDPE主流价钱10350元/吨，较上一责任日握平；华北LLDPE商场主流价钱8130元/吨，较上一责任日上调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘7870元/吨，较上一责任日下调35元/吨；利润端，油制聚乙烯商场毛利为169元/吨；煤制聚乙烯商场毛利为993元/吨。概述来看，基本面矛盾不大，并不足以形成聚烯烃价钱的大幅波动，最近商场的大幅下落的原因可能是，一方面原油价钱的疲软使本钱撑握轻松，另一方面是商品商场多量对需求预期较为悲不雅导致聚烯烃估值的系统性下修。后续来看，聚烯烃照旧有一定刚需存在，现在价钱也跌到了本年以来的低位隔邻，跟着中秋假期的驾临，超跌之后空头也有平仓止盈过节的需求，聚烯烃价钱阶段性反弹，假期之后将链接奴才原油价钱波动。

　　聚氯乙烯：

　　周三，华东PVC商场价钱下调，电石法5型料5150-5300元/吨，乙烯料主流参考5550-5850元/吨把握；华北PVC商场价钱松动，电石法5型料主流参考5190-5300元/吨把握，乙烯料主流参考5450-5680元/吨；华南PVC商场价钱下调，电石法5型料主流参考5300-5380元/吨把握，乙烯料主流报价在5450-5630元/吨。供应端，从访问的复产筹画来看，增多量照旧较为显明，因此产量将有所回升但瞻望幅度有限；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表不雅需求的数据来看，房地产施工仍是参加旺季，但从管材和型材开工率来看，现在还未出现显明撑握；库存方面参加九月旺季，诚然需求同比进展偏弱，但仍有部分刚需，同期价钱握续下落，真金不怕火厂和贸易商去库意愿较强，总库存或将链接下降。概述来看，卑劣需求同比进展欠安，诚然仍有部分刚需存在，但供应也较为实足，导致库存压力较大，真金不怕火厂和贸易商均需要降价去库，期货在中秋节之前减仓回调，后续价钱下行压力仍然较大。

牵扯裁剪：李铁民