上半年功绩增速承压，白酒板块呈分化态势

　　转自：中国证券报

　　食物饮料行业举座增速承压。东莞证券研报傲气，2024年上半年食物饮料行业A股上市公司共计杀青贸易总收入5678.08亿元，同比增长5.17%，增速同比下落4.68个百分点；共计杀青包摄于母公司股东的净利润为1283.44亿元，同比增长14.04%，增速同比下落0.8个百分点。

　　濒临市集竞争加重，部分上市公司积极升级家具结构，通过布局高端家具、加码健康家具以及国外膨胀等神志寻求蹂躏，以掀开功绩增量空间。

　　拓展破费场景

　　上半年，白酒板块功绩呈分化态势。龙头酒企延续较高增速，品牌韧性彰显。次高端品牌受商务需求影响较大，功绩出现放慢时局。

　　贵州茅台上半年杀青贸易收入819.31亿元，同比增长17.76%；归母净利润为416.96亿元，同比增长15.88%。五粮液上半年杀青贸易收入506.48亿元，同比增长11.30%；归母净利润为190.57亿元，同比增长11.86%，盈利武艺稳步莳植。

　　区域酒龙头阐扬正经。上半年，古井贡酒杀青贸易收入138.06亿元，同比增长22.07%；归母净利润为35.73亿元，同比增长28.54%。

　　从啤酒板块看，2024年上半年，国内啤酒市集破费复苏乏力，啤酒行业边界以上企业共杀青产量1908.8万千升，同比增长0.1%。其中，重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等公司杀青营收和净利润同比增长。青岛啤酒营收同比下落，净利润杀青增长。部分公司出现耗费情况。

　　失业食物破费需求出现新变化，破费场景愈加各样化，同期渠谈变革提速。

　　上半年，三只松鼠、盐津铺子、劲仔食物和甘源食物等企业均赢得营收和归母净利润两位数的同比增幅。其中，三只松鼠归母净利润同比增幅居前，达88.57%。

　　从饮料市集看，跟着破费场景不停拓展，关连企业积极推动品类各样化，打造各别化竞争上风。东鹏饮料、维维股份、养元饮品上半年功绩阐扬亮眼。

　　乳成品市集出现阶段性供给多余，带动家具价钱下行，破费后劲有待激勉。在此配景下，10余家上市公司出现功绩耗费或增速下滑情况，而伊利股份、妙可蓝多、新乳业等公司功绩杀青逆势增长。

　　一样家具结构

　　为得当行业发展趋势，部分啤酒公司奋发于家具结构升级。

　　燕京啤酒实行大单品政策，以燕京U8为中枢，通过抓续的家具创新和市集扩充，不停莳植品牌影响力和市集份额。同期，公司推出了燕京V10、狮王精酿等一系列中高端家具，酿成了丰富的家具线。上半年，公司中高等家具杀青贸易收入50.63亿元，同比增长10.61%，占主贸易务收入比重为68.54%。

　　濒临行业竞争加重以及养分健康需求不停莳植，部分调味品上市公司加大健康家具和国外市集布局。上半年，千禾味业陆续加强原生态当然发酵、零添加、健康好意思味、高质料家具的开发和扩充，优化家具结构，得志破费者多元化的需求。

　　在国外市集拓展方面，安记食物子公司上海安记生物树立了国外作事部，奋发于扩展国外市集，为连锁餐饮供应定制化家具，同期推动家具土产货化分娩。中炬高新加速出口家具定制化分娩，已完成多款出口定制家具的上市准备责任。

　　从失业食物板块看，三只松鼠、盐津铺子等公司收拢量贩渠谈及抖音电商等机遇，推动功绩高速增长。三只松鼠称，依托“D+N”全渠谈协同体系，短视频电约定位“新品类发动机”，打造量贩芒果干、水牛乳千层吐司、鹌鹑蛋、辣卤礼包等多款爆品。

　　乳成品企业积极探索全渠谈布局与数字化的有机勾通。上半年，伊利股份抓续强化立体化渠谈构建，股东线上、线下全渠谈数字化转型政策。同期，通过数字化赋能，公司进一步强化全渠谈清雅化惩办，促进业务抓续增长。新乳业抓续股东数字化转型。上半年，新乳业完成与浙江省食物安全信息回首企业平台的对接；杀青存机“24小时”200ml及720ml两个规格家具的电子标签功能，均为业界跳动水平。

　　挖掘投资机遇

　　瞻望将来，多家机构以为，跟着经济开导和破费回升，关连企业盈利有望抓续改善，投资机遇将不停领路。

　　白酒需求有望回暖，行业龙头公司有望优先受益。祥瑞证券以为，双节周边，名酒库存领略，备货、动销安适，多条投资干线值得暖热，包括需求坚挺的高端白酒、寰球化抓续股东的次高端白酒等。

　　中信建投称，零食、乳成品等板块需求有望改善。抓续看好四方面投资道路：失业零食、饮料行业景气度上行，新渠谈为关连公司带来增量契机；啤酒板块利润仍具韧性，永恒价值突显；勾通餐饮渠谈抓续复苏，具有拓新品或翻新预期的调味品及餐饮产业链方针值得暖热；乳成品关连企业具备本钱上风，重复高股息，性价比突显。

　　文|东北新闻网

包袱剪辑：李显杰