阑珊担忧主导好意思股走势 “9月魔咒”或将续演

看似势不可挡的好意思股反弹正在出现动摇，因为鼓动好意思股屡立异高的势头正在濒临着一系列挑战。由于对好意思国经济阑珊的担忧激勉了大幅抛售，好意思股在8月初的暴跌让东说念主们看到了情况恶化的速率有多快，这让习尚于股市只往一个地点走的投资者感到胆怯。诚然看成好意思股基准股指的标普500指数在随后反弹，但关节是并未规复一说念失地。上周五公布的好意思国8月非农服务呈报清晰服务增长疲软，这进一步强化了劳能源阛阓正在降温的不雅点，并导致股市震动。标普500指数上周累计下落4.25%，纳斯达克100指数则创下了2022年11月以来的最大单周跌幅。

对好意思国经济阑珊的担忧仅仅“过失”之一，投资者还顾虑环球经济增长疲软、以及这种疲软对收益和价钱的影响。这使得翌日的说念路看起来愈加不自由，尽管隐晦的利率旅途还是清朗，投资者也在为好意思联储四年来初度降息的日子倒数。

此外，还有好意思国大选、欧洲政事涟漪以及资金汇注于大型科技股等身分，整个这些风险王人可能损伤或然看起来十足不可动摇的看涨厚谊。估值泡沫也激勉了新的脆弱性。很多投资者不得不追赶涨势，在股票价钱崇高时买入，这意味着要是涨势驱动逆转，他们可能会赶快卖出，股市可能会在不时的下落买盘出现之前跌得更狠、更深。值得守护的是，期权走动的滚动和系统性投资者的力量可能激勉不自由的走势和潜在的去风险雪崩。

百达金钱处治公司高等多金钱策略师Arun Sai暗意：“就在不久之前，阛阓如故单向的，整个东说念主王人涌向归并组股票。当今情况还是不同了，股市不太可能重现这种冷凌弃的涨势。”

新指标

即使在阅历了8月的迂回之后，标普500指数本年迄今仍上升了13%，MSCI环球指数则上升了10%。而由于本年壮健的开局，瑞银、RBC Capital等机构的策略师在几周之前争相上调了对标普500指数的年终指标。

但这些机构当今似乎以为，终末的日子可能已过程去。Bloomberg跟踪的20位策略师的平均预测清晰，到2024年底，标普500指数只会再上升1%。

天然，股市之前也阅历过这么的情况。但事实讲明，不管是好意思国和瑞士的银行倒闭，如故中东垂危场面升级等地缘政事风险，阛阓的响应王人是暂时的，股市随后赶快反弹并创下新高。

最大的贫瘠出当今2022年，通胀高企和好意思联储货币紧缩的行径激勉了18万亿好意思元的环球抛售。但跟着价钱压力降温，投资者押注好意思联储将再次舒适货币策略。这种乐不雅厚谊鼓动标普500指数在2023年结束复苏，并使该指数在本年以来已38次创下新高——且这一数字可能不时增长。

科技股汇注度

要是说有一只股票不错概述股市本年的涨势，那等于英伟达(NVDA.US)。英伟达是资金汇注在好意思国大型科技公司的符号，其股价在本年以来上升了一倍多。英伟达本年以来也一直是环球股市的最大推能源，在Bloomberg环球指数10%的涨幅中，英伟达孝顺了近五分之一。

然则，这种对东说念主工智能成为坐褥率游戏规矩更正者的高度依赖和在科技股上的高度汇注令东说念主担忧。英伟达还是成为举座厚谊的风险标，上周早些本事该股的暴跌延迟至其他风险金钱，标明要是该股融会令东说念主失望，风险将有多高。

Northwestern Mutual Wealth Management首席投资官Brent Schutte暗意：“整个东说念主王人心爱科技股，因为它们能产生极度多的解放现款流，但他们却健忘了为了科技股付出了若干钱。”“东说念主工智能是信得过存在的，我以为这些公司可能是好公司，但它们是好股票吗?这是咱们需要弄了了的。”

投资者仓位的其他风险还来自于所谓的趋势奴婢者或波动抛弃基金，以及期权阛阓中日益占主导地位的超短线走动。这些身分可能会加重股市的盘中波动，就像8月初股市暴跌本事的情况一样。

自8月以来，对经济增长的担忧一直占据着中心位置，投资者顾虑好意思联储可能在降息方面恭候了太久。上周五的好意思国8月非农服务数据让走动员加大了对好意思联储将在9月降息50个基点的押注。但降息并不成保证股市会再次上升，因为任何更大幅度的货币宽松王人是对经济增长放缓的呈报。要是伴跟着更为悲不雅的经济预测，这可能会成为股市进一步抛售的催化剂。

在阛阓不异关爱的好意思国大选方面，民调清晰，民主党总统候选东说念主哈里斯和共和党总统候选东说念主特朗普势均力敌。上周，特朗普同意将公司税下调至15%，高盛策略师预测，此举将使标普500指数的每股收益晋升约4%。比较之下，哈里斯则提议晋升企业税以及高收入者的老本利得税。

RBC Wealth Management投资策略主管Frederique Carrier还指出：“好意思国大选效果可能出现争议，这加多了一层不细则性。我预测阛阓厚谊在年底前将愈加脆弱，并坚捏咱们对高质料公司的偏好。”

在11月好意思国大选效果出炉之前，对冲基金可能会不时抛售好意思国股票，它们不时会在此类事件发生之前选择卖出，以便有更多现款为任何波动作念好准备。但高盛的数据清晰，尽管对冲基金几个月来一直在减捏好意思国股票，但与夙昔六个选举周期比较，他们的风险敞口有所加多，这标明还有更多的平仓空间。

Man Group可解放主管业务部门公开阛阓主管Jens Foehrenbach暗意：“好意思国股市濒临的最大风险是，经济正从扩展转向降速、以致可能堕入阑珊。估值在一定进度上被夸大了，况且莫得对硬着陆进行订价。因此，任何负面的不测王人可能激勉纷乱的阛阓响应。”

遭殃裁剪：于健 SF069