顶点行情场外期权也跋扈 多家香港中小券商堕入兑付逆境

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　　证券时报记者 许盈

　　本年国庆节前后，A股、港股商场演出“逼空”式行情，使得不少香港券商的多家来回敌手方多数亏蚀并无法追保，导致无法兑付的情况一再出现。

　　证券时报记者从一些投资者处求证到，当今暂时无法兑付的香港券商包括欧普国外（OPH LPF）、东信证券、长久证券、南边汇发、狮子集团、青石证券等。

　　多家香港券商无法兑付

　　“9月30日是节前终末一个来回日，我是在9月30日之前下的票据，那时行情卓著好，9月30日今日券商还在收期权费。我是在9月30日下昼4点多收到了欧普国外、南边汇发等多个券商的不竭申诉，说按照9月30日收盘价将咱们的繁衍品头寸沿路清仓了，强平后按照9月30日收盘价进行计帐，之后再退还权力金、收益。”投资者周先生（假名）告诉证券时报记者。

　　“咱们算作捏仓东谈主，一直在等这个事。按照当年经营，他们应该在上周把期权费退给咱们的，然而并莫得收到钱。”据周先生先容，他所损失的期权费（权力金）近300万元。

　　证券时报记者了解到，近似周先生的情况，一般在香港购买个股期权，但遭券商被迫清盘且退金无门的投资者，并不在少数。另有个别投资者称，于10月14日晚上收到退还20%的权力金。

　　“在内地，个东谈主是无法参与个股期权的场外繁衍品来回的。不外，个股期权这个器具照旧可以的，香港允许个东谈主投资者参与，没意象券商不讲武德，咱们的期权费依然付了，亏钱的时候他收钱，赢利的时候他跑路了。”某投资者称。

　　一位资深繁衍品东谈主士告诉证券时报记者，这次爆雷的都是一些香港小券商。据该东谈主士先容，香港个股繁衍品需求比拟大，由于境内监管严格以及香港客户允洽性条件低，比如个东谈主讲理PI（professional investor）就可以来回。另外，这些内地机构巧合个东谈主到香港配置的证券公司，合规底线低、风控缺失，卖了个股、香草期权，也不对冲。这次商场大涨，导致他们发生大额亏蚀，无力兑付。过往几年，这些小券商均有劣币远离良币态势，报价都相配激进。

　　在上述东谈主士看来，这次风险事件令投资者对香港小券商的信任受到了冲击，将来这类小券商会退出场外繁衍品，这个行业对成本金和专科度的条件比拟高。

　　向客户申诉初步处理决策

　　近日，证券时报记者还从投资者处取得几家香港券商向客户发送的申诉。合座来看，由于近期金融商场际遇顶点行情，酿成不少香港券商的多家来回敌手方多数亏蚀并无法追保，最终出现无法兑付的困境。多家券商称，正在积极接纳行动处罚问题，将在近几周不竭启动退款历程。

　　10月14日，欧普国外（OPH LPF）申诉投资者称，“对于近期客户关注的资金退还问题，咱们健硕您的眷注，并已积极鼓吹干系责任发扬。由于来回数据的复杂性以及对期权费和收益差额的精确核算需要较长技能，因此咱们经营于2024年11月出手慢慢进行资金退还。”

　　据欧普国外（OPH LPF）先容，退还范围包括期权费的退还及收益差额的处理。退还的规矩将阐发客户付款的技能先后进行，优先处理较早客户。当今，该机构正在与多方资金提供者保捏密切调换，预测将在将来几周内细目最终的退还比例及金额。

　　稍早前的10月10日，长久证券申诉投资者称，“我司算作香港捏牌机构，一直以来正当合规展业。近期金融商场际遇顶点行情，酿成多家来回敌手方多数亏蚀并无法追保，形成无法兑付的困境。”靠近这一严峻场面，为确保投资东谈主的投成本金不受损失，该机构正在积极行动，通过向敌手方催讨、告贷、引入投资方等神气全力筹措资金，以偿还投资东谈主未兑付、未结算的合约期权费本金。

　　长久证券示意，定于10月11日出手启动退款历程，安排分批预约退还期权费本金。同期，长久证券也将真切反念念，进一步加强风险管制，擢升豪爽商场顶点情况的才智。

　　此外，南边汇发也于近日向投资者申诉，“由于近期行情波动快速而剧烈，导致公司对冲策略未能按预期推行，以致您的期权合约来回无法当年完成。对您来回体验和预期收益的影响，咱们深感歉意，经公司里面评估决定，10月8日起期权业务暂缓接单运营，期权业务待里面革新完善后重启运营。”

　　南边汇发示意，公司经营引进计策投资方，预测20个责任日傍边明确决策，待计策投资方资金到位后，第一技能启动退还历程并线路信息。“这次顶点行情的冲击给公司带来了前所未有的用功，接下来的技能公司将积无边组革新讨论策略后重启运营”。

　　场外期权参与门槛较高

　　证券时报记者了解到，在这次香港多家小券商的个股期权爆雷事件中，不少受害者是来自内地的投资者。事件背后，与内地、香港两地投资者参与场外个股期朱门槛的不同相关。

　　据了解，在内地参与场外个股期权，投资者需要讲理“532”禀赋，即5000万元净金钱、2000万元金融金钱、3年以上投资教唆。同期，期权费和启动保证金不成进步家具畛域的30%。

　　此外，即便达到参与门槛，投资者所能参与的方向也较为有限。当今，内地纳入场外期权方向在2000只傍边，多为两融方向，而A股商场共有5000多家上市公司。反不雅香港商场，通盘方向都可以作念，资金门槛也较低。

　　“在内地，场外期权只可以法东谈主户巧合家具算作主体，跟券商进行来回。因此，催生出了两种面容，第一种是个东谈主把钱打给法东谈主户的截止东谈主，然后法东谈主户去跟券商下单，赚了钱再由截止东谈主打给个东谈主，这种神气坚信鉴识规，况且法律风险很大；第二种是个东谈主认购家具，由家具跟券商来回，因此家具的需淌若个东谈主定制的，况且畛域和投资讨论度要讲理一定的条件才行。”某资深繁衍品商讨众人向证券时报记者示意。

　　据上述商讨众人先容，在香港，个东谈主只需要径直跟券商开户，很少的资金也能作念来回，但因券商禀赋杂沓不皆，很容易出现信用风险。

　　这次部分香港券商出现场外业务无法兑付的情况，是否会涉及内地券商？一位受访的内地券商繁衍品业务东谈主士称，内地券商应该不会对他们授信，是以不会受到涉及。另有某业内东谈主士向证券时报记者示意，内地券商都有对冲，即便遇到暴涨的顶点行情，亦然亏蚀有限。

　　另一位繁衍品从业者向证券时报记者示意，2019年头以及2020年疫情后，跟着一些个股暴涨，商场也出现过一些香港小机构爆雷的情况，但那时场外业务畛域很小，影响范围有限。“来回敌手风险是最大风险。赚了钱拿不到，亏了钱认栽，那岂不是铁定亏钱？”该东谈主士感触。

包袱裁剪：江钰涵