数千亿资金进场 银行系AIC布局科创股权投资

　　起首：中国诡计报

　　本报记者 杨井鑫 北京报谈

　　在银行系金融财富投资公司（以下简称“AIC”）股权投资试点扩容的同期，国有银行旗下子公司出资诞生股权投资基金动作频频，成为一级市集翘首以盼的长期老本和耐烦老本，在面前严峻的股权投融资环境下尤为追究。

　　据《中国诡计报》记者了解，银行业当今财富占金融机构总财富的90%以上，是做事科创型企业的主力军。但是，在科创企业的融资体系中，银行提供的大多为信贷撑捏，而创业投资基金平直融资渠谈却成为了援救性渠谈，这与部分科创金融的需求仍不太匹配。同期，面前股权投资市集行情冷淡，好多机构募资贫窭曲折影响了市集投资。

　　此时，生意银行下场通过AIC诞生股权投资基金的阵势改善科创金融股权投资的生态，可谓意旨要紧。

　　股权融资“困扰”

　　李华（假名）是江苏一家生物医药公司的负责东谈主，公司坐落在江苏工业园区。算作一家初创型的科创企业，李华以为公司诡计的重心便是研发和融资，此后者是前者的保险。

　　“股权投资市集行情相配冷淡，这关于企业的面孔鼓励形成了一定影响。”李华暗示，由于大环境的影响，当今创投契构对外投资偏严慎，而企业的融资周期也相应拉长。

　　他告诉记者，该公司每年的研发用度在1.2亿元傍边，杰出一半的资金需要外部融资。与5年前比较，科创公司在外部融资中向银行贷款容易了好多，但是获取股权投资的难度也大了好多。

　　“比较银行贷款，咱们其实更但愿拿到股权融资。”李华暗示。据他先容，该公司也曾在一家国有大行中拿到了2000万元的授信，也有更多的银行抛出橄榄枝风光在授信方面终端量助。但是，这关于公司处置资金问题而言并非最好决策。

　　他告诉记者，银行对科创企业的贷款是短期债务，并需要支付融资成本。频频情况下，贷款的限度不大，银行敬重的是面前企业的天禀条款。而股权融资的逻辑实足不同，融资更敬重的是项当今景，股权融资的周期更长，也不需要在1—2年内洽商到还贷的事宜。

　　他以为，关于一家初创企业而言，融资成本对融资的影响不会太大，而拿到实足资金鼓励面孔才最关节。“咱们以为，银行信贷融资是股权融资的一个好的补充。在面前企业的融资周期拉长之后，企业会在‘空窗期’存在资金防碍情况。此时，银行的信贷资金好像得志企业短期资金需求来救急，一朝企业股权融资得手资金到位之后，企业会坐窝偿还银行贷款。”

　　“好多前期一些的研发类面孔情况皆差未几。有面孔、有团队，但在银行好像拿到的资金如故有限，贷款的风险评价体系与股权评价体系不相似。比较之下，股权投资关于这类科创企业的作用会更大一些。”李华以为。

　　然则，国内股权投资市集正在资格换挡转换期。本年4月，贝恩公司发布的《2024年中国私募股权市集敷陈》显现，2023年中国私募股权市集的投资活跃度延续结构性着落趋势，投资来回额较前5年均值（2018年—2022年）着落58%，跌至410亿好意思元，跌至2013年以来的最低点，来回量也跌去31%。平均投资来回额为6900万好意思元，为2014年以来的最低值。

　　清科参谋数据显现，2024年上半年，中国股权投资市蚁合座延续下滑态势。其中，新召募基金数目和限度差异为1817只、6229.39亿元，同比着落49.2%、22.6%；投资案例共3033起，同比下滑37.6%；共发生746笔退出案例，同比着落63.5%。

　　9月8日，上海新金融参谋院理事长屠光绍在2024浦江翻新论坛WeStart大家创业投资大会上暗示，从融资结构与科技行业的匹配看，我国融资结构以银行主导的曲折融资较强，而科创企业的股权融资较弱，止境是早期投资、风险投资。要率性发展股权投资止境是风险投资，扩大投资限度，提高投资才智，撑捏各种投资主体，指点更多长期资金。同期，要健全里面、外部、搀杂投贷联动模式。

　　一家股份制银行东谈主士向记者暗示，监管饱读舞通过投贷联动的模式撑捏科创性企业，但是落地面孔数目寥寥，这其中的原因比较复杂。当今，多家国有大行高新时期贷款的限度皆禁绝了万亿元，股份制银行的该类贷款限度也不乏数千亿元，但投贷联动的面孔并未几。

　　“银行信贷撑捏科创企业大多在企业生命周期的锻练期，这类企业关于出让股权的意愿不大。相背，一些早期的科创企业风光出让部分股权，但是股权价值不大。”该股份制银行东谈主士以为。

　　银行系AIC下场

　　在策略上，“耐烦老本”一词本年被频频说起，而这也开释了监管撑捏股权融资栽培科技金融做事的信号。

　　2023年12月，中央经济责任会议初次明确提倡：“饱读舞发展创业投资、股权投资”算作“以科技翻新引颈当代化产业体系开辟”的迫切力量，通过饱读舞发展创业投资、股权投资，撑捏长期老本、耐烦老本更多地投向科技翻新。

　　在此布景下，我国创投行业悄然酝酿着行业生态的重塑。

　　6月26日，在国务院举办的《促进创业投资高质地发展的多少策略方法》吹风会上，“扩大金融财富投资公司平直股权投资试点范围”被联系部门负责东谈主屡次拿起。国度金融监督治理总局（以下简称“金融监管总局”）策略参谋司司长李明肖暗示，要潜入梳理追忆前期上海试点开展的平直股权投资教化，参谋扩大试点地区范围，充分推崇金融财富投资公司在创业投资、股权投资和企业重组等方面的专科上风，加大对科技翻新的撑捏力度。

　　日前，金融监管总局会同北京市政府、国度发展改进委召开鼓励金融财富投资公司股权投资扩大试点谈话会，明确了试点范围从上海扩围至北京。

　　与此同期，银行系AIC脱手诞生股权投资基金的音问不休。以工商银行（601398.SH）为例，据记者乌有足统计，岁首于今，工商银行旗下AIC与中国电子、中错乱团、国度动力投资集团等央企过头旗下投资平台、私募基金治理东谈主相助多只基金。同期，该公司与苏州、北京、湖北、甘肃等国资相助，陆续落地了“智造”基金、“智能制造”基金、“结构转换”基金等一批股权投资基金。本年以来，工商银行旗下AIC已算作LP共计认缴出资了近10只私募股权投资基金主体，基金诡计注册限度杰出400亿元，工商银行旗下AIC认缴出资额接近300亿元。

　　与工商银行AIC不休诞生股权投资基金不同的是，中国银行（601988.SH）平直诞生了方针限度300亿元的中银科创母基金。该基金由中国银行旗下中银证券担任发起单元和治理东谈主，聚首地点政府、产业龙头分批分期诞生，将指点更多市集资源投早、投小、投长期、投硬科技。

　　在投资方进取，母基金将聚焦东谈主工智能、量子时期、生物时期等重心边界，在国度迫切科技翻新区域和节点城市快速布局，助力要紧科研实力栽培，做事中枢关节时期回荡讹诈，推动科技翻新产业化发展。

　　统计数据显现，中农工建交五大银行旗下的AIC自2018年布局股权投资以来，截止当今，已累计认缴出资股权投资基金超2900亿元。

　　国信证券最新研报指出，金融财富投资公司股权直投业务限度还较小，预测将来将捏续增长，并栽培大行科技金融做事才智。跟着试点范围扩大和教化蕴蓄，将来金融财富投资公司的股权直投业务限度有望捏续增长，试点教化锻练之后预测也会络续扩大城市范围。金融财富投资公司股权直投业务试点的扩大有意于大行丰富其业务板块，全面做事科技企业。最终的收益并不单是体现为股权直投业务的盈利，还更多体现为这些科技企业客户带来的入款、贷款、中间业务等各方面收益，以及它们科技禁绝之后对产业高下流乃至系数这个词经济体的外部收益。

　　复旦大学金融参谋院兼职参谋员董希淼暗示，扩大金融财富投资公司股权投资试点责任，有助于生意银行促进里面投贷联动发展。里面投贷联动协同后果较高，风险偏好容易颐养，通过里面投贷联动，将更好地为国度要紧科技任务和科技型中小企业提供股权和债权融资做事，拓宽科技型企业融资渠谈，加速科技金融发展。同期，对大型生意银行而言，通过里面投贷联动，将有用改善客户结构和业务结构，获取多元化的收入，减缓净息差收窄的压力。

　　“银行系AIC是因为债转股而诞生的，但是将来可能成为生意银行参与股权投资的一个迫切平台。”前述股份制银行东谈主士暗示，在策略指引下，当今国有大行AIC的投资业务节律也曾加速。

连累剪辑：李桐