券商对后市严慎乐不雅 四季度看好成长和红利板块

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　　中国证券报记者梳理多家券商发布的四季度策略预测发现，在资历前三个季度的触动休养和近期的片晌冲高后，其对A股后市行情合座持严慎乐不雅立场，以为在货币宽松、地产发力及信心回升的配景下，A股或者率延续建立行情但节律将放缓，备受期待的财政战术也有望进一步加码。

　　关于四季度成立，哑铃策略成为券商较为一致的共鸣，即同期把抓成长以及高股息红利标的；港股市集的投资机遇也得回券商爱重，成立上相同看好成长和高股息板块。

　　● 本报记者 胡雨

　　将来仍具建立空间

　　10月9日，A股市集迎往复调，不外交投仍然活跃，日成交额超2.9万亿元。从年内发扬看，在资历此前泰半年的触动后，9月底于今的刚劲飞腾股东A股市集主要股指年内竣事正收益。进入四季度，市集涨势还能延续多久、上行空间有多大备受投资者蔼然。

　　“经过前期大幅波动后，市集会座估值水平迎来了建立。从弥纵眺，西洋降息和国内市集投资端的改善将对市集变成较强的推能源，仅仅降息和国内资金进入皆是一个弥远的进程，因此估值升迁亦然弥远的进程。”爱建证券策略分析师朱志勇以为，从事迹和估值水平来看，A股市集将来仍具建立空间，在经过快速建立后，将来脚步将有所放缓。

　　基于“盈利上行、信用下行均趋势放缓”的判断，东北证券策略团队以为，A股四季度或仍以触动为主，不外有三大变量值得蔼然，包括好意思联储降息节律、好意思国大选落地以及国内战术力度。就国内而言，天然9月调降LPR淘气，但市集关于四季度降息预期彰着升温，好意思联储若降息则有益于国内放开降息门径，战术或将密集出台。

　　基本面是现时影响A股盈利及后续走势的最主要原因。就市集盈利情状而言，中国星河证券策略首席分析师杨超以为，三季度宏不雅经济数据增速放缓使得A股事迹增速可能仍然承压，但跟着稳增长战术力度加大，四季度宏不雅经济改善预期较强，有望带动A股事迹改善，尤其是金融、地产、肆虐板块事迹改善预期较高。“弥远来看，A股反弹幅度取决于经济基本面是否能够趋势性好转，以及投资者风险偏好是否升迁。”

　　财政战术加码预期升温

　　继日前央行等部委公布一系列援手经济增长、房地产市集建立的利恋战术后，10月9日国务院新闻办公室通知，将于10月12日上昼举行新闻发布会，请财政部部长先容“加大财政战术逆周期疏导力度、股东经济高质料发展”相关情况并答记者问。现时市集机构颇为期待的增量财政战术呼之欲出。

　　“战术或发生拐点性变化，稳经济、稳地产、稳预期意图明确。”国海证券究诘所副长处、首席策略分析师胡国鹏（金麒麟分析师）以为，10月将是财政战术跟进的要紧窗口期，可蔼然10月东谈主大常委会上关于休养财政预算、加多相等国债刊行鸿沟的可能性，此外需要蔼然相等国债援手鸿沟扩围、加大对养老讲解等鸿沟财政干预、优化政府债务结构确保财政庄重性、央地税收校阅等战术休养。

　　华金证券首席策略分析师邓利军也认可四季度财政战术可能进一步发力，在他看来，四季度扩内需的要紧性上升，专项债刊行在四季度有望进一步加快，况兼四季度若财政战术发力，货币战术方面可能进一步降息降准，重复四季度处于肆虐旺季，肆虐、制造业和基建投资增速均可能有所回升。

　　四季度成立以哑铃策略为主

　　关于四季度市集成立，不少券商倾向于聘任超跌反弹标的，立场上看好科技成长，同期出于防患需要，提议投资者连接珍重红利板块的机遇。

　　东北证券策略团队提议，四季度成立仍所以“哑铃策略”为主，弹性标的推选华为链、果链、特斯拉链等产业链高卑鄙板块，以及低空经济、无东谈主驾驶、数字经济等；防患标的以红利为主，在股息率仍高于GDP增速的配景下，红利板块仍具有弥远投资机会。

　　华安证券究诘所副长处、首席经济学家郑小霞以为，当下市集存在反弹建立的机会，成长立场相对较优。四季度，以电子、通讯为代表的成长类主题有望在建立反弹的行情中取得较为理念念的相对收益；此外，部分景气周期品，如贵金属、工业金属、煤炭、公用工作（电力）等，亦然四季度值得把抓的布局干线。

　　杨超四季度看好前期超跌且估值较低的肆虐和成长板块，其中肆虐板块或还将受益于四季度的促肆虐战术、“以旧换新”战术等。此外，利恋战术较多的金融、地产板块也值得看好。关于避险属性较强的红利板块，杨超以为，在宏不雅经济数据趋势好转以及好意思国大选效用出炉前也值得连接把抓。

　　关于四季度港股市集的远景及成立标的，杨超谈判，港股四季度触动进取概率较大，进取空间则需要进一步不雅察国内经济的建立斜率与后续财政战术的加码力度，同期还需要正式好意思国大选关于市集热情的扰动；成立上，相同看好科技及高股息板块，蔼然港股互联网龙头、肆虐电子、港股上市央企等。

背负剪辑：江钰涵